Kate 恒基投资：升值行情A股终于可以仰望星空了
恒基投资：升值行情A股终于可以仰望星空了 更新时间：2010-6-22 0:19:19 中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。一石击起千层浪，轰轰烈烈的A股大行情终于来了。周一平开之后，A股大盘一路红旗高飘，在地产+金融的坚决做多下，收盘上涨73点。涨幅2.9%，立于2586点上，这一次，我们终于可以仰望星空了--坚决看多。
一、轰轰烈烈的升值行情来了！
A股期盼已久的“升值”行情终于来了，2500点的大底终于筑成。中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。 美国总统奥巴马当天发表声明说，中国决定增强人民币汇率弹性是“建设性步骤”，将有助于确保经济复苏，并为全球经济更加均衡作出贡献。用A股的通俗语言来解释这个“汇改”--汇改将导致人民币升值，对A股市场来说是重大利好消息。
从历史来看，自2005年7月21日人民币汇改启动以来，A股市场的运行与汇率波动形成了奇特的同升同降正相关。2005年7月，中国启动的汇率机制改革催生了A股的一轮大牛市。数据显示，从2005年7月至2007年10月间，上证指数从1004点附近一直飙升至6124点，区间涨幅高达413.65%。
从中长期看，房地产、金融等行业的股票有可能重新成为资产重估的主要对象。人民币汇率变动将影响到各个行业收益率，从而影响到平均市场收益率，再影响到银行股；也可通过客户资产质量影响到银行信贷资产质量，从而影响到银行股。一旦人民币汇率走上升值通道，利好效果就将释放，加上银行估值目前有优势，银行股有望成为首当其冲的领涨板块。
二、从A-H看招行的“安全”港湾
面对这一波大行情，你是否感到眼花？对大盘来说，人民币升值会引发一波波澜壮阔的大行情；对板块来说，航空、地产、银行三大受益板块里，银行股的安全性最高，它的市盈率处于历史底部；而银行股里，又可以从“A-H折价”角度来寻找交集。港股是国际定价，它的定价相当科学合理，同样的一只股票，A股比H折价越高、越代表安全性。至周一收盘后，此时，H/A比价在120以上的A股金融股包括：招商银行、中国人寿、中国太保、工商银行、中国平安、交通银行等，这6股皆属于金融股里的最安全品种。这其中，首选是招商银行，打一个通俗的比喻：20港元左右的招行，13元人民币折价卖你，相当于打8折卖你，你会不想要吗？--这便是招行周一上涨3.89%的底气，收于13.36元。
三、B股来助威
升值对于B股市场来说，更是一个好消息，因为它们是外币标价的人民币资产，周一收盘时，成份B指数急涨4.3%，万科B涨停于8.32港元，带动万科A上涨3.82%，立于7.34元人民币。万科B急涨的原因，半缘B股半缘地产--虽然楼市面临下跌的政策调控压力，但偏偏房产又是升值的受益板块，这导致了地产股不得不与楼价分道扬镳、独自高飞，原本也该如此，地产股的股价下跌领先于楼价，早跌原本就该早反弹。周一收盘，A股的300地产指数上涨3.3%。
四、农行IPO倒逼银行股上涨
周一收盘时，金融指数暴涨5.22%，其中，建行银行上涨3.54%，立于4.97元；工商银行上涨2.64%，立于4.28元；中国银行上涨2.87%，立于3.59元。问你，假如农行上市冲上4元，你说中行该涨到多少元？而大盘又将被带动上涨多少？这是一个很具想象力的题材吧？不要不相信，因为“中信证券认为农行A股合理价值区间为3.02-4.07元人民币/股”。来自【财新网】消息：在6月19日农行总行召开的推介会上，农行副行长潘功胜相信，农行可以保证股票不跌破发行价。此前，中信证券认为农行A股合理价值区间为3.02-4.07元人民币/股，对应PB区间为1.8-2.2倍。中金公司则在一份报告中指出，农行合理价值投资区间为1.07万亿-1.25万亿元，对应2.06-2.41倍PB，中值在2.21倍。
未来的日子里，大盘将继续高举高打。周一大盘立于2586，下一目标是先将红旗插上2600点，然后继续仰望星空，3000点以及更高……
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