Nancy 荷兰合作银行：央行对收益率曲线的控制有三种环境
那么，上面哪个方法才是最好的方法呢？这就是央行们需要思量的问题了。 Michael Every暗示，列国央行有能力控制曲线，假如它们愿意的话，它们可以把收益率维持在任何它们想要维持的水平上。市场起头呼吁美联储转向新的收益率曲线控制方式，将量化宽松的重点放在收益率曲线的末端，即随着通胀上升，使收益率曲线变得陡峭。 他还暗示，至少在向市场发出信号方面，列国央行需要做得比欧洲央行好：就在至少一位欧央行委员会成员发出可能需要增加购债规模的呼吁之际，欧洲央行可能正在缩减购债规模。 Michael Every暗示，列国央行将不得不采纳一些办法，而不是寄但愿于市场到场者会接管他们的口头干涉干与。 Michael Every称，正如多年来以及最近多次强调的那样，在通胀飙升之际，央行大年夜力干涉干与市场的唯一问题是，在干涉干与后市场不会回到正常的自动调节状态。 央行和政府一起介入：他们将直接把重点放在劳动力市场上，并实施一系列财务和货币政策来连结流动性。 央行不介入：长期国债收益率大年夜幅上升，乃至可能凌驾预期，导致股市受到拖累，美元被推高，大年夜宗商品价钱下跌。进而市场起头惊恐，政府和企业也起头惊恐。每个人都深受其害。 Michael Every暗示，周一的环境表白通胀仍然是债券市场合不肯看到的环境。美国供给管理委员会的制造业调查显示，以为物价正在上涨的公司数量持续第三个月连结在100%。 Michael Every称，央行们需要像澳洲联储那样采纳动作。周二，澳洲联储将较长期的量化宽松采办量增加一倍，到达40亿澳元，打击了债券空头。不外Michael Every暗示，澳大年夜利亚10年期国债收益率的大年夜幅下跌，是美国上周五债券空头回补的成果，而不是市场对40亿澳元这一数字感到不测。 最近，美联储戴利以为在政策工具方面，QE和扭曲操作是“第一工具”，但并不忽视收益率曲线控制的使用；美联储理事布雷纳德暗示，上周债券市场的变化速度引起注意，但预计要缩减债券采办规模还需要一段时间。 央行介入：就像澳联储那样，控制长期国债收益率，使得股市进一步上涨，美元贬值，大年夜宗商品价钱上涨，市场很狂热。企业也可以自由地开展许多项目。那些拥有长期资产的人可以享受这一切的好处，那些从事长期工作的人也可以在安稳的情况下工作。政府可以随心所欲地付出，不外这看起来不太可能。 他以为，央行们对收益率曲线的控制有以下三种环境： 荷兰合作银行的Michael Every称，周一的环境证明了上周五市场的价钱走势是由于上月底债券空头回补所导致的，而不是由于市场意识到央行在控制长期国债收益率。 近期，美国众议院通过了1.9万亿美元的刺激规划，现在该规划将提交给参议院。这又将引起通胀上升的担心，并反应在价钱之中。因此，长期国债收益率正在上升，股票和大年夜宗商品也是如此。 Michael Every暗示，美联储还没有将他们的权力直接运用到劳动力市场上。
