水泥行业09年报暨10年一季报综述
水泥行业09年报暨10年一季报综述 更新时间:2010-5-26 0:01:12 ● 1、业绩高速增长。2009年、2010年一季度水泥板块营业收入分别同比增长19.13%、23.86%,归属于母公司净利润分别同比增长59.61%、1.23倍。净利润的高速增长,除了受益于水泥产量提升,更重要的是价格上涨推动的毛利率提升、管理能力增强等因素。 ● 2、产量快速增长,价格区域分化。2010年水泥产量延续了快速增长态势,前4个月累计同比增长18.95%。北方水泥市场进入需求旺季,进入价涨量增阶段;南方水泥受到暴雨灾害影响处于低迷;水泥产能供给压力较大的区域出现价格下跌。 ● 3、需求:房地产调控带来短期利空,关注新疆区域市场。在09年高速增长的基础上,基建投资从而对水泥需求的拉动作用将出现边际效用递减。根据规划,2010年铁路基建投资额将达到7000亿元,未来3年有望维持这一水平。受房地产调控政策影响,房地产交易量大幅萎缩,未来随着政策效果的显现,房价下跌进而影响新开工面积,对未来房地产部分的水泥带来利空。保障性住房建设的加快,将对房地产调控的利空起到对冲作用。新疆区域振兴规划有望出台,国家对新疆的投资力度将进一步加大;作为经济发展的先头部队,新疆基础设施建设将进一步加快,从而推动区域水泥需求。