Mike 水泥行业：价格跌幅收窄需求启动好于预期
水泥行业：价格跌幅收窄需求启动好于预期 更新时间：2011-3-22 8:29:03 行情走势。水泥制造指数3月16日收盘点位为6478.66，最近双周涨幅为3.62%；同期上证A股指数3月16日收盘点位为2930.80，最近双周涨幅为0.89%。水泥涨幅领先同期上证指数涨幅2.73个百分点。 估值情况。目前行业PE为27.15，相对于沪深300 PE溢价率为1.73；PB3.98，相对于沪深300 PB溢价率为1.38. 水泥价格。根据数字水泥网信息，我们可以发现，3月上半月国内水泥市场价格继续呈现弱势，整体跌幅为0.62%。从区域来看，主要是：1、江苏、浙江、福建、贵州等地每吨价格下调15-50元不等；安徽合肥地区价格小幅回落20元/吨左右；2、吉林长春地区高标号水泥上调20元/吨，达到330元/吨；湖北武汉地区上调20-30元/吨。从原因来看，随着需求量逐步增加，江苏、浙江两省原停窑生产线已全部开起，对价格有一定冲击，但主导企业目前在积极沟通。福建区域价格下调40-50元/吨，主要是省内外企业出现过度竞争杀价。长春地区目前价格上调主要是冬储结束。湖北武汉地区价格小幅上调主要是节前价格有回调，企业看到市场需求逐步起来而提价。华北市场京津冀晋四地区市场需求量已开始恢复正常水平，价格较为稳定，从我们的调研情况来看也验证这个情况。 煤炭价格。目前山西优混平仓价775元/吨，大同优混平仓价830元/吨，普通混煤平仓价492.50元，基本与半月前持平。 行业策略。我们的观点主要如下：1、相比2月份，3月份以来价格跌幅有所收窄；在需求还没正式启动的情况下，价格相对稳定说明在供需结构改善的情况下，市场主流企业在市场协同和价格信心方面得到加强，行业沟通意愿强烈，随着4月初水泥需求旺季的逐部到来，我们认为接下来价格再大幅下调的可能性较小，东部地区水泥企业一季报高增长已成定局；2、目前来看，市场对于西部地区水泥价格由于产能过快增长而出现松动的担忧并没有出现，在东部水泥持续受到追捧的同时，西部水泥的低估值我们认为同样值得关注，估值有提升的空间；3、维持水泥行业“优于大市”评级。
