Eric 水泥行业：基本面环比略有下滑
水泥行业：基本面环比略有下滑 更新时间：2010-8-7 0:00:32 水泥煤炭价格差环比下调，已低于去年同期水平。 截至7月31日，全国水泥煤炭价格差为272元/吨，与上周相比下跌1元/吨，已低于去年同期水平. 从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华东和中南地区价格差下跌，分别下跌2元/吨和6元/吨，其他地区保持稳定。 从与去年同期相比的情况来看，华北、东北、华东略高于去年同期水平，中南远高于去年同期水平；西北低于去年同期水平，西南则远远低于去年同期水平。 维持行业“中性”评级。 本周煤炭价格在上周出现松动以后继续小幅回落，水泥价格目前处在下半年淡季行情，价格出现季节性回调，但是我们看到水泥煤炭价格差逐步低于去年水平，基本面仍处于下行通道中。前期在相对估值见底的情况下，行业中报超预期增长，而且宏观政策处于真空期，水泥产业发展政策出台，行业出现反弹。但是在基本面仍处在下行状态情况下，我们认为全行业下半年业绩增速存在风险，我们仍维持水泥行的“中性”评级，我们仍维持之前的观点，行业性的机会还需等待盈利的见底后反转。 由于区域性的存在，我们判断祁连山下半年盈利情况换比仍然向好，业绩和收购仍存在超预期，维持“推荐”评级。
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