Eric 水泥行业：短期调整 但长期向好趋势不变
水泥行业：短期调整 但长期向好趋势不变 更新时间：2010-10-21 6:55:30 价格：9月中旬至10月中旬，全国水泥价格继续攀升，高标和低标平均价格分别为381元和345元，环比上个月分别上涨3.2%和3%。主要上涨的区域是京津冀，安徽及华东华中关联区域，以及新疆地区。涨价主要原因是各地限电措施继续执行并蔓延，东部和南部地区进入需求旺季。新疆地区价格上涨完全是因为供不应求，无限电因素。我们认为，从价格上涨的幅度和范围来看，此次价格上升是从07年4季度以来表现最好的一次，四季度无论是东部还是西部的水泥企业盈利能力都有望达到历史较好甚至最好水平。 产量：8月水泥产量1.678亿吨，同比增长12.8%。1-8月产量11.78亿吨，同比增长14%。从量来看，预计9月单月产量同比增速仍然在15%左右，1-9月增速15%以上，全年增速有望超过我们预期的13.3%。 成本：截至10月15日，秦皇岛港口大同优混730元/吨，连续三周保持不变，较上月同期略降5元/吨。 供给：1-8月水泥行业固定资产完成投资1142.3亿，同比增长11%，增速继续下降。8月单月出现2006年下半年以来首次单月下降，为下降14.4%。按此趋势，年底累计增速将成为低个位数甚至出现小幅下降。华北和西北增速仍然是目前各区域中增速最快的区域，达到37%和58%，而中南和西南分别下降2%和5%。 近一个月，共有12条生产线建成投产。2010年年初以来，全国已经投产生产线97条，熟料总产能1.13亿吨。年初以来，全国共有15条生产线开工建设，熟料总产能1690万吨。 行业效益指标：2010年8月行业效益继续提升。6-8月水泥行业毛利率和净利率分别环比提高0.3和0.9个百分点至15.2%和7.4%。回顾历史来看，毛利率已经达到历史较好水平，距离18%-20%的历史最好水平还有差距。但是，吨毛利和税前吨净利6-8月份分别为54元和26元，达到了历史最好水平。吨毛利保持了持续上升态势，主要得益于水泥价格的上升。2010年1-8月，前十大水泥企业产量2.85亿吨，同比增长27.2%，海螺水泥熟料同比增长12.4%，冀东51.7%，祁连山同比增长26%，天山股份同比增长26.7%。前十大水泥产量占比24.2%，熟料产量占比34.7%。相关文章：郑州煤电：投资风险增大力拓公司将重启西澳铁矿扩产等重大项目郑州煤电：投资风险增大焦作万方：减产业绩损失有限郑州煤电：投资风险增大郑州煤电：投资风险增大钢铁需求增幅明年减缓必和必拓第一财季铁矿石产量同比增6%焦作万方减产电解铝中心渐西移武钢股份募投项目被否无关产业政策限制
