Aidan 展恒理财：2010年上半年，弱市行情中的投资选择——阳光私募
展恒理财：2010年上半年，弱市行情中的投资选择——阳光私募 更新时间：2010-7-8 0:02:49
2010年已经过去了一半，各家机构都开始对上半年的投资状况进行盘点。7月1日一大早，各大主流财经网站都公布了同一个数据，2010年A股市场跌了约27%。全球主要股指，A股下跌幅度最大，金砖四国中，A股市场也排在了跌幅第一名。投资者都在抱怨今年投资不仅没挣到钱，不亏钱的都是高手。
国家统计局公布的宏观数据显示，今年1月份CPI同比上涨1.5%，2月份CPI同比上涨2.7%，3月份CPI同比上涨2.4%，4月2.8%，5月3.1%，从已公布的数据可以看出，除了1月份，剩余的4个月份的CPI数据都高于一年期定期存款利率2.25%。“负利率时期”使得老百姓进入“被投资时代”，不投资、钱放在那就等于贬值，不得不投资。
可是，投资投向哪呢？A股市场上半年跌了27%，投向海外市场吧，普通投资者由于地域、专业知识的局限性不敢冒然而投。前几年，好不容易有了一条投资海外市场的渠道——QDII基金，但QDII基金这两年也让投资者赔了不少钱，很多投资者还庆幸：“多亏当时是限售，要不亏得更多！”
投资者还在发愁将钱放到哪的时候，阳光私募基金以其追求绝对收益的投资理念正在悄然走进投资者的视野。根据展恒理财数据显示，目前市场上有数据可查的私募基金共有545支，这545支产品今年以来平均收益率约为-5.87%。相比A股市场-27%的跌幅，阳光私募基金业绩还是能让投资者满意的。
当然了，这545只私募基金业绩分化也是比较严重的。其中有业绩表现优秀的，例如山东信托的泽熙瑞金1号，截止到6月25日，今年以来的收益率为22.64%。业绩表现比较差的，今年以来的亏损达到了近30%。这时投资者又面临了一个抉择的难题，到底应该怎样选择私募产品呢?
展恒理财作为一家独立的第三方理财机构一般会从以下几个方面去建议客户应该关注什么样的阳光私募基金：
一、基金经理的背景。展恒理财比较愿意去选择出道于公募基金的基金经理。一是因为该基金经理有历史业绩可寻，二是出身公募的基金经理都有过管理大规模资金的经验，在掌管阳光私募基金时更加得心应手。
二、产品是否“阳光化”。目前市场上的私募基金有很多种，根据其是否通过信托平台发行，大概可分为由信托公司和托管银行监管的“阳光私募”，以及不通过信托平台发行的代客理财式的“地下私募”。展恒理财给客户推荐过的所有阳光私募产品都是通过信托平台发行、受信托监管的“阳光私募”。
三、资产管理公司的规模和发行的产品的规模。产品规模小，在震荡行情尤其是下跌行情中，规模小的产品有着“船小好调头”的优势，所以说，展恒理财在选择阳光私募产品时会考虑该资产管理公司的规模，如果规模比较大，还会进一步调研该公司的投研团队，看其是否有足够的专业人才去管理大规模的资产。有着较强投研实力、且产品发行规模比较小的阳光私募基金是展恒理财今年最推崇的。
今年以来，展恒为客户推荐过6款阳光私募理财产品，先将其业绩公布如下：
展恒推荐的产品名称
成立日期/申购日期
认购初始净值
期末净值
收益
同期沪深300涨跌
超越沪深300指数
华润合赢精选一期
2010-1-29
1.3222
1.45928
10.37
-13.96
24.33
中信合赢1期
2010-4-2
1
1.02394
2.39
-18.66
21.05
中融智德精选
2010-2-12
1.2281
1.2896
5.01
-14.33
19.34
朱雀7期
2010-3-15
1.3376
1.3059
-2.37
-14.67
12.30
弘酬优选1期
2010-3-30
1
0.9479
-5.21
-17.43
12.22
弘酬优选2期
2010-4-29
1
1.0062
0.62
-11.40
12.02
*数据来源：展恒研究部数据中心
由于该6款阳光私募产品公布净值的时间不一致，前4款可以查询到的距今最近的净值公布日期都为6月11日，因此选择6月11日为期末净值截止日。弘酬优选1期的期末净值截止日为5月31日，弘酬优选2期的期末净值截止日为6月1日。
从展恒给客户推荐的阳光私募产品的业绩表现可以看出，这6款产品均取得了超越大盘10%以上的收益，在弱市行情中不失为投资者的避险增值之选。
