winter 《热点透视》自营交易员并没有消失,只是转到了客户交
《热点透视》自营交易员并没有消失,只是转到了客户交 更新时间：2010-7-9 0:02:47 自营交易已死.自营交易万岁.虽然美国严厉的金融监管新规即将获得通过,但似乎投资银行的冒险行为不会受到太大影响.
据华尔街日报,花旗集团 C.N 及其他华尔街公司正在寻求为自营交易员安排新岗位,下周参议院将就控制风险承担的改革进行最终投票.这些否则会被解雇的金融奇才们的自然归宿就是代表客户进行交易.但这点完全在意料之中.
如果所有的客户交易都是基于代理,也就是说撮合买方和卖方,中间不让资本面临风险,那?这真的有助于让系统变得更为安全.但为客户交易也可能充满风险.资产管理公司和对冲基金越来越倾向于与投行直接交易,而不是花几秒?找到他们的交易对家.这意味着银行必须拿自己的资本冒险,一是因为其必须囤税存货以满足可能的客户需求,二是因为无法找到对家使其在获利的条件下完成交易.
在市场状况好的时候,交易量巨大,前景一片光明,常常诱惑客户交易部门建立可观的风险部位.
瑞银集团前任董事长Marcel Ospel在解释该行次级贷的首个重大亏损时,把原因归咎于客户仓位"成为自营".
在某种意义上,把自营交易员转到客户交易部门是欣然承认现实:客户交易是一项有风险的活动,需要熟悉运用公司资本的人操刀.但这亦提醒人们,取缔投行某部门的风险活动,只会把危险推向别的地方,就像挤压气球一样.
只要不消灭投行,就不可能消除投行业务的风险.但让自营交易员留任提醒人们,让金融机构更安全的最有效方式也是最简单的:为所有类型的交易提供更厚实的资本缓冲.
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