XiaoMing 国际油价上行趋势未变
国际油价上行趋势未变 更新时间：2011-4-23 11:53:59 美元大跌，国际原油价格回升，大宗商品价格本周维持震荡走势。
美元走低助涨国际商品
国际市场，美国能源信息署公布的数据显示上周原油和汽油库存意外同时大幅下降，中东北非局势持续动荡，本周国际油价先抑后扬，振幅巨大，纽约原油期货价格最低下探至每桶106美元水平之后快速回升，至周四复活节假期之前再次升至112美元／桶上方，预计后市油价上行趋势不变。基本金属市场，尽管本周伦敦期铜库存继续上升，但美国房屋市场显示出更多的复苏迹象，美元大跌，股市上升，有关全球经济复苏的信心均推涨期铜价格，铜价本周震荡回升至9700美元／吨附近，LME期铜价格将维持在每吨9200～9900美元区间波动。农产品市场，美元疲弱，基金买入谷物及油脂类商品，大豆周出口销售数据强于预期，特别是中国增加大豆进口贸易均对市场构成支撑，芝加哥大豆期货价格本周四升至1390美分／蒲式耳收盘。全球棉花期末库存处于历史低位，供应偏紧的基本面支持期棉价格，但是预期今年美国和印度等主要产棉国播种面积增加，洲际交易所棉花期货价格震荡下跌，主力7月合约在跌破180美分／磅支持位之后再下一城，最低下探至165美分／磅，之后期价略有反弹。
农产品外强内弱
国内商品市场，本周沪铜价格跟随LME铜出现震荡，3月份中国铜进口远低于1月份水平，现货铜价继续保持升水，现货商多持观望情绪，沪铜维持高位震荡，周五受媒体报道因铜行业产能过剩有工厂停产的利空消息影响，沪铜主力7月合约呈冲高回落走势，最终收盘报71410元／吨，但铜价总体表现依然偏强。有色金属中的铅锌因供应过剩，最近走势偏弱，后市沪锌和沪铅价格将继续下行。农产品方面，依然呈现外强内弱的特征，因政府稳定价格的决心非常强烈，大型粮油企业生产的主要食品价格保持稳定；现货方面，豆粕价格稳中趋升，豆类期货价格经过前期大幅回调之后逐渐企稳，豆粕主力合约1201本周收于3392元／吨，较上周每吨上涨54元，豆油主力合约收于10440元／吨，价格表现较为坚挺。郑棉本周在经历前期的大幅下跌之后，下跌动能逐渐衰竭，主力9月合约在28000元／吨一线获得支撑，持仓量增至413912手，说明资金开始进场抄底，因内外盘价格倒挂，国内库存消耗较快，供应偏紧的局面仍见维持，因此郑棉将在27000～32000元／吨区间维持高位震荡。
震荡上行仍是主趋势
综合观点：预计大宗商品市场仍然处于阶段性的震荡行情之中，市场短期受国内货币政策紧缩及外围市场不确定因素影响，但市场流动性依然充裕，加之美元下跌，风险偏好将会再次上升，未来大宗商品价格震荡上行仍然是主趋势。
操作方面，建议继续重点关注玉米、大豆和油脂等农产品价格充分调整之后出现的买点；同时可以关注能源化工板块因油价上涨带动的成本驱动型的上涨机会。
