summer 研报摘要 适宜买入的3只个股
研报摘要 适宜买入的3只个股 更新时间：2010-9-5 4:08:21
久立特材：新产品市场前景可期 久立特材：上半年公司产品销售主要以传统业务为主，高端及高附加值产品还没有实现大规模销售。公司无缝管上半年无缝管销量同比增加51%，毛利率略上升0.45个百分点，至15.16%。公司焊接管上半年销量为1万吨，毛利率下降11.3个百分点，至18.85%，下滑幅度较大。公司募投项目包括1万吨大口径油气输送管、2万吨超超临界用管、3千吨油井用管，此外用自有和超募资投资的项目包括500吨核电蒸发器管和1500吨航天精密管。这些项目可使公司产能在09年4万多吨的基础上扩张致8万吨，产能接近翻番，更关键的是这些新的项目将逐渐使公司摆脱对竞争激烈的传统不锈钢管的依赖。优化结构，提升盈利能力。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.42元、0.71元、1.02元，维持增持评级。
中弘地产：专注于旅游地产开发 中弘地产：公司近三年业绩较为确定，主要是来自北京非中心项目的贡献。另外海口项目在12年也可以开始贡献利润。非中心项目利润率极高，楼面价很低，08年时该项目仅售13000，目前受益于北京CBD东扩售价为24000。此项目可以保证公司未来三年业绩高速增长。公司未来将专注于旅游地产的开发，公司与政府意向的土地面积达到866万平米。这些地块大部分将在今明年两年时间取得。地块主要分布于北京与海南，公司这种项目储备的分布将为公司未来的发展插上想象的翅膀。预计公司10-11年的EPS分别为0.96、1.51元，PE为13.33、8.48倍，由于公司目前还未取得大部分的土地储备，NAV估值还不具备优势。但在明年取得土地储备后，公司NAV将大大增厚，首次给予推荐评级。
宝钢股份：板材盈利大幅改善 宝钢股份：公司预计前三季度业绩较上年同期相比增幅为140%-160%，即三季度单季度盈利在0.04-0.09元之间。主要因为价格下跌和铁矿石滞后上涨，三季度宝钢热轧、冷轧均价环比二季度降低700、633元/吨。预计宝钢3季度将是年内盈利的低点，4季度将环比改善。从工业化阶段看，中国钢铁行业已经从量增发展到质变阶段，普通钢铁产品需求增速将呈下降趋势，而随着我国汽车等高端耐用品的快速增长和先进设备制造业崛起、中国对高端钢材需求仍有大幅增长空间。定位于高端板材产品的宝钢将是未来行业发展趋势的明显受益者。我们维持宝钢股份2010年和2011年每股收益0.61、0.66元的盈利预测，如果股价明显调整是买入机会，维持买入评级。
