Adam 研报精选 两只优质潜力股
研报精选 两只优质潜力股 更新时间：2011-1-5 10:20:35 布局无线互联网 投资要点：公司近几年主要在手机动漫、移动电子商务、应用软件超市、家校通等业务做了较多布局。与运营商平台支撑、渠道营销方面合作，同时重点培养自己的增值业务，兼具TP、SP、CP多重身份。根据我们预测，未来5年内3G用户数有望达到10亿规模，移动互联网市场规模将超过千亿，公司将是这一巨大市场的分享者。除了上述业务之外，公司还有校讯通、手机投注、信手机报等实用型增值业务。这些业务在湖南成功运作后，逐渐向省外成功拓展。 公司近几年布局的业务都是未来3-5年的成长业务，前期为争取与运营商的合作，基本都是大投入零回报，但公司也不惜代价的持续进行了投入，可见管理团队仍有持续将公司做大做强的创业激情，这是IT公司未来成长的最关键因素。 投资评级：我们预计公司2010-2012年EPS为0.76元、1.20元、1.75元，对应2010-2012年PE分别为51倍、33倍、22倍。按照2011年50倍PE，目标价60元，给予买入的投资评级。 ■申银万国： 百联股份 新百联未来业绩可期 投资要点：我们认为整合后的新百联战略思路清晰，将通过奥特莱斯业态的全国扩张，迅速完成连锁布局，成为公司2012年以后的重要盈利增长点；购物中心业态将专注于在泛长三角地区扩张，经过3-4年培育的百联中环购物中心和又一城购物中心逐渐成为盈利贡献的生力军；超市经营方面将不断加快业务整合力度，通过按区域进行资源集中和统一采购，提高了采购议价能力；并通过建设物流中心，提高了物流配送的效率。因此新百联在吸收合并后的协同效应将逐步在未来几年显现。 投资评级：我们预计百联股份2010-2012年EPS分别为0.62元、0.75元和0.9元。我们给予百联30倍的PE估值，对应目标价22.5元，每股23元的资产重估价值也提供了扎实的投资安全边际，重申买入评级。杨阳
