John 理财一周报：成交锐减保住现金
理财一周报：成交锐减保住现金 更新时间：2011-5-13 12:42:03 股市行情是靠钱堆起来的。股谚云：“股市中什么都能骗人，唯有成交量不能骗人。”今年行情走了4个多月，走到现在离今年的年开盘指数2825点相距不远，这样的行情在过往的年份中并不多见。说到底，加息周期还没走完，存准率上调还没走到尽头，这种呆滞的行情走势蛮难改变。
近期世界各类市场扑朔迷离，给中国股市增添了许多变数。近年来，中国经济走得最稳，但中国股市却走得最疲软，而前几年金融危机的重灾区美国，股市却恢复得最快，道·琼斯指数已经收复了金融危机爆发后的失地。美元贬得一塌糊涂，有学者撰文称这几年中国外汇储备由于人民币升值损失巨大，但近期国家外管局做出声明，称人民币升值不会直接导致外汇储备损失，人民币对美元汇率变动，导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动，而不是实际损益，也不直接影响外汇储备的对外实际购买力。
这思路有点像股市中的散户心态，中小散户习惯这样考虑问题：8.25元买进的股票跌到6.49元，只要股票不抛就不算损失，股票还是那点股票，账面价值变动不算实际损益，每年还是按这点股数享有分配权利。这是不是有点阿Q精神呢？
今年以来，最具阿Q精神的还是新股板块，跌进发行价的股票，发行价已经成了“铁顶”，至今破发打九折已成普遍现象，七折、八折不算稀罕，最极端的甚至打了对折。
中小板和创业板走了大熊市，这种大熊市是否已经走到尽头还需观察。今时的发行市场有几个现象值得关注：其一，桐昆股份的发行市盈率已经降到12倍，但还是没能引起申购者的激情，中签率8%，上市后会否破发下周就可见分晓，如果再度破发，那发行市场就更堪忧了。其二，本周上市的新股依然出现了首日上市破发，但破发的深度很浅，接下来第二、第三个交易日却拉到发行价之上，这种情况出现是否就意味着现在新股的发行价已经降低到申购者的盈亏平衡点了？这还需要继续观察几周。其三，新股板块有一定的比价效应，如果两个股票在行业、股本和盈利能力上基本相近，一个是一年前以50元发行，现在跌到30元，而另一个现在30元发行，上市价位也在这个位置，那么，在二级市场上究竟选哪个好？
笔者以为，前一个恐怕更有吸引力，因为前一个由于高溢价发行沉淀的净资产和资本公积金更多，未来运作的余地更大，由于启动IPO以来新股板块已经形成了巨大的差异性，这也就给选股带来了新的思索。其四，当那些做扑克牌、炒瓜子、卖枣的、做榨菜的……都成了上市公司，就感觉到后续好公司越来越少了。一级市场是一个很重要的风向标，从中能看出资金动向、市场情绪和股票估值。
近期行情的主流是争夺那根曾被当作牛熊分界线的半年线，目前此线位置在2882点附近，半年线现在每天以2点的幅度下行，由于目前成交量萎缩，多空双方争夺得还不算激烈，半年线被有效守住，大盘的反弹的高度可能会到2950点，在那儿，诸如30日和60日均线交集在此位置上迎候大盘，对大盘上行构成技术上的压力。行文至此，传来4月份的经济数据，CPI同比增长5.3%，尽管比上月降了0.1个百分点，但依旧在高位行走，负利率有2个百分点的空间，加息周期远没有走完，这对股市依然压力巨大。宏观紧缩周期中，什么东西最珍贵？钱呗！股市成交量始终放不出来，说明市场缺钱，那么行情走到最终的拐点时，谁手中有钱谁就占据了行情的主动地位。当下多空双方已在争夺半年线，其最终的胜负还是取决于钱啊！
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