summer 钢铁行业：政府强调采取铁腕淘汰落后产能
钢铁行业：政府强调采取铁腕淘汰落后产能 更新时间：2010-5-12 23:59:09 摘要： 5月4日，国务院下发了《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》，要求采取铁的手腕淘汰落后产能。其中，钢铁行业2010年淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨。政策面对于钢铁行业的进一步产能扩张产生压制作用。同时由于目前钢铁行业去年盈利水平较低，仍未恢复至正常水平，企业新增投资动力不大。未来钢铁产量增速将下降，利于钢铁行业供需平衡。 上周全国钢材价格止跌企稳，实际需求的不断释放抵御了悲观预期所导致的进一步价格下滑。分品种来看，建筑钢材基本平稳，略有小幅回升，热轧板卷价格震荡上行，上周幅度在50-100元之间。冷轧产品基本变化不大。预计后市还将维持震荡格局。 上周国际钢价CRU指数出现大幅上涨，周环比上涨3.78%。月环比上涨9.1%。由于三季度原材料价格存在不确定性，欧洲钢厂酝酿再次提价，而美国价格相对平稳，主要是废钢价格走稳。亚洲价格虽然现货市场有所调整，但整体平稳态势。 如我们预期，上周市场库存开始出现回升迹象。Mysteel统计的建筑钢材库存由818万吨上升至841万吨，而板材类库存总体继续下降。实际上历年5月始钢铁去库存化趋势明显放缓，而本次库存上升较快，我们判断主要是钢价出现调整，下游需求接货开始犹豫。 由于钢价调整，现货市场矿石价格也出现小幅盘整，钢厂采购并不积极，如沙钢日前表示不会采购高位矿石。但印度矿粉依然报价坚挺，目前国内63.5/64%的印粉报价维持在183-185美元/吨。 钢铁企业若按最新现货高企矿价生产已经接近微利水平，近期我们监测的毛利空间呈下降趋势。但是钢铁板块已经下跌幅度过大，部分公司甚至破净，我们认为已经接近估值底部，而5-6月钢价有望企稳反弹，维持行业“增持”评级，推荐宝钢股份、新兴铸管。
