John 看多阵营分化 私募屯兵消费股
看多阵营分化 私募屯兵消费股 更新时间：2010-4-24 23:52:33 本周股指大幅杀跌，市场重心下移。针对房地产业调控及其造成的影响等投资者关注的焦点话题，上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴，文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文，君凯投资咨询有限公司董事长张军和上海私募人士周海军等4位嘉宾，为《每日经济新闻》的读者进行了详细的解析。 本周，市场在政府重拳调控房地产的影响之下，打破了原有的平衡，出现一轮大幅杀跌。至周五收盘，3000点关口已完全失守。 本周五收盘后，《每日经济新闻》紧急连线5地私募，私募们也对行情走势给出了最新的观点。 根据对多家私募的调查来看，私募整体上的观点有所变化，部分私募对后市的看法从乐观转为了谨慎，而另外一部分仍然维持相对乐观的观点。 最悲观的看法是，沪指甚至会跌到2800点之下；而乐观的看法则是大盘很快将重返3100点之上。而在仓位上，部分私募开始降低仓位，也有一部分维持了原有的仓位。 “4月份的月度净值比的一定是谁能更有效地规避风险。”陕国投·创赢1号信托投资经理成健表示，他已经转为空头。他认为，从4月下旬开始，全球股市趋势逆转之下，A股市场的投资环境将变得非常恶劣。在投资决策上，进入4月下旬以后，他将继续有步骤地进行减仓、清仓的行动。 北京诺亚方舟投资基金总经理张可兴也认为，目前市场上贵的股票比较多，便宜的股票比较少，市场还有下降空间，不过指数下跌的空间不会太大。他还表示，下跌是买入的机会，如果沪指直接上去反而不好。 北京书尚汇盈投资顾问有限公司执行董事、总经理张晶则相对乐观，他认为大盘下跌空间不会太大，再跌就是超跌了。他同时建议今年仍应把握个股行情。 和聚投资总经理李泽刚称，对市场的观点没有变化，主要是关注行业和个股的机会，他没有买金融、地产等股票，而主要买了些下游品种。 大跌不可怕 继续破位才堪忧 NBD:本周市场遭遇了一记“闷棍”，3000点也失守了，市场是否由此转弱？ 迈克·吴：我们一如既往坚定认为上证指数关键点位不是3000点，而是2960点，只要周K线收在2960点之上，前期的低位依然有效，指数上蹿下跳考验的正是投资者的耐心和定力，不要过分紧张，一定要有所为有所不为。接下来我们以指数能否站稳2960点以上为行业是否逆转的第一标杆。 沈渊文：二季度是多空相对平衡的市场，已公布年报的1329家上市公司整体营业收入增速为1.5%，净利润增速为28.9%。良好的盈利数据有利于蓝筹在暴跌后止跌企稳，市场进一步下探空间有限，2900点将再次成为支撑位。只要指数维持在2900~3060区间运行，市场还是有一定机会，若指数破位下行，应大幅减仓观望。 周海军：短期看市场仍有下行压力，主要原因在于做多动力和做多机会正在减少，其原因一是地产调控带来整个产业链中各行业的不确定性增强，机构风险偏好降低后导致地产、银行、钢铁和机械等板块都将承受较大压力；二是中小板个股连续上涨后蕴含较大风险，部分个股已偏离合理价值，后市或将理性回归。虽然目前市场部分题材股依然火爆，但整体系统性风险也在不断积累，后期可能还有一个连续下跌释放风险的过程。 张军：虽然本周沪指失守3000点整数关口，但我们并不盲目看空后市。大盘指数的波动在加剧，但是个股的机会依然很多。 调控或将炒楼资金挤向股市 NBD:房地产调控对市场的冲击超过了预期，这将给A股市场带来怎样的影响？ 迈克·吴：房地产行业本身依然处在发展的状态，但这并不代表房地产股票也会有好的发展。但我们认为中国将来一定会出现几个大型的、有市场垄断操控性的地产公司。 沈渊文：房地产调控政策在中长期内都是利空，房地产业涉及的上下游行业有40多个，因此对大盘的影响也会一直存在。 周海军：房地产的调控对市场的影响要从两方面来看：短期看是利空，地产及其相关板块面临一定压力；但长期看是利好，社会资金从楼市挤出后会分流到资本市场，增加资金的供给，而市场存量资金也会从地产板块中流出，逐步配置到符合经济和产业发展规划的板块中去，比如消费、新能源和高科技等。 张军：随着市场对调控政策逐渐消化，金融、地产等权重板块的过度反应有望得到逐步纠正。 NBD:房地产板块及其相关产业链的行业又会怎样表现呢？ 迈克·吴：地产行业在国内比较特殊，特别是大型央企级的地产公司，其股票是机构投资者在一定时候作为低仓标配的，例如万科现在的业务和管理人应该说是很好的，而股价大跌是因为上档供给、停损、获利盘等因素所决定，这种走势在大熊市里面或者之后的反弹市里会经常出现。机构投资者不都说自己要效仿巴菲特做长期投资吗？怎么都拿不住了？所以到底是投资还是投机，事实会说明一切。 沈渊文：房地产市场大幅降温，会对上游钢铁、建材、有色等众多行业带来拖累。就银行业而言，虽然2009年房地产相关贷款所占银行贷款比重不足20%，银行业所受直接影响有限，但一旦地方政府土地拍卖收入锐减，地方融资平台风险加大，商业银行未来资产质量值得担忧。 周海军：战略看空地产行业是我们始终未变的观点，相关行业中相对看好银行股，业绩稳定增长和人民币升值是看好的主要理由。 张军：房地产市场因再度出台了利空政策，使地产股、金融股继续走弱，相关产业链中的其他行业也走弱，但连续调整后，近期地产股及相关行业的股票会因为利空出尽而出现反弹。但我们不会参与金融、地产等权重板块的反弹。 消费是热点 行业需细分 NBD:消费类股票在本周大跌中表现出色，包括医药、酒类、商业等板块明显有新资金流入，这个大的行业未来机会如何？ 迈克·吴：我们认为医药股已经过热了，从地产股出来的钱进入医药股就很保险吗？有多少医药股的盈利在年报和一季度报告中依然保持高增速呢？至少我们没有看到。我们建议机构投资者对医药股逢高卖出，只保留年报和一季报同比环比增速都在加速的少数几只个股。酒类股还有一段时间可以走热，我们公司研发部的研究结果发现，能够在酒类股里面仍有上升空间的个股大概还有3~4个，但只有题材和概念的酒类股就应该卖出获利了结。对商业股目前我们的看法一般。 沈渊文：当一个国家或地区的人均GDP超过3000美元以后，居民消费类型和行为会发生重大转变，消费率会随着人均GDP的上升而上升。目前中国的消费正在步入快速增长阶段。 周海军：大消费概念的前景已经得到市场的普遍认可，只要国家调整国民经济结构的战略目标不变，我们坚定看好大消费概念的观点就不会变，这些行业的整体业绩将逐步快速提升。 张军：消费类股票是我们长期看好的行业之一，所以未来A股市场中消费类股票还会有非常出色的表现。 期指短期内将持续单边市 NBD:股指期货推出后对于A股市场影响较大，市场甚至跟随期指的走势而波动。未来A股是否会长期看期指的脸色？你观察了一周的期货走势，发现有什么特点？ 迈克·吴：过去几天股指期货总体来说就是小校场练兵先热后凉。我个人也在里面瞎搅和了几下，坦率地说，也就打了个平手，而且我还比较肯定大机构都没动。我个人认为，对于中小投资者，当前的股指期货是绝对不具备操作性的。如果你连普通股票都还没做好，就想玩高杠杆的股指期货，还需要有自知之明。 沈渊文：股市的走势主要取决于宏观经济形势和投资者预期，而股指期货不会改变股市的长期走势。嘉实沪深300与沪深300指数的走势一致度很高，而180ETF与深100ETF按一定比例组合，与沪深300指数有具有很高的相关度。在套利空间较大的情况下，利用两ETF组合进行套利具有操作性。按照市值3:1的配比用180ETF和深100ETF来拟合沪深300指数，与沪深300指数具有较高相关度。 周海军：目前看期指存在跟随现货做当天回转交易的情况，而且基本都是单边市，这一特点短期内可能还将持续，未来在期指的参与者和交易量大幅增加后，可能会改变这一状况。 张军：股指期货推出之后，A股市场会因为股指期货登场而出现新的变化。近期市场大盘指数波动较大，股指期货的出现对A股大盘有明显助跌助涨的联动作用。 短线股指冲高后反复难免 NBD:下周是4月最后一周，能否重新站上3000点？ 迈克·吴：还是老话：3000点不是关键，2960点才是，更关键的还在于每个投资者都得随时看紧自己的账户，只要任何股票自你买入点下跌3%~5%，立刻斩仓，3000点是上还是下，这时候已经和你没有任何关系了，因为你在赔钱。 沈渊文：2950点下方底部支撑初步凸显，但鉴于3050点上方均线系统反压密集，短线股指冲高后，反复难免，3000点区域及下方支撑也有待进一步夯实和确认。 周海军：我的观点很明确，指数可能还会下行至2900点以下。 张军：我们相信，A股大盘在4月最后一周会因为金融、地产等权重板块的超跌反弹重新站上3000点。市场也会再次形成蓝筹股搭台，题材股唱戏的局面。 多数私募关注医药股机会 NBD:你看好哪些板块或个股机会？ 迈克·吴：看好运输类、生化医药类、酒类和新能源这4类。 沈渊文：看好有色金属、机械设备、电子元器件、信息设备、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业。 周海军：看好世博板块和重组板块。 张军：今年我们依然看好传统行业中业绩增长明确的科技、消费、医药三大主题类公司。科技类有同方股份、安泰科技；消费类有光明乳业、美克股份；医药类有西南药业 、同仁堂 等，我们都在重点关注。 一旦下破2950点应大幅减仓 NBD:投资者应该保持多少仓位合适？ 迈克·吴：我个人现在是6成仓位，基本上没动，只要手上的股票能不断创新高，我一般就是两个字“抱牢”，一直等到指数变质或股价变质再卖掉。至于是不是长线几年，短线几天，一切由市场说了算，唯行情马首是瞻。 沈渊文：本周一的大阴线成为近期最大阻力，只有放量收复该阴线，指数才有明显的走好希望。可以2950到3050点的区间为参考指标，只要近期能维持在该区间中运行，操作上可维持7成仓位。一旦向下突破该区间，应大幅减仓避免个股补跌。 周海军：可以考虑将仓位降至3成左右。 张军：我们建议投资者目前的仓位是：进攻型的7成，防守型的5成，不建议投资者满仓和空仓。我们自己的操作同样如此。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
