Vicky 看好企业成长价值有券商给予精选层股票“买入”评级
7月30日，精选层进入开市后第四个交易日，市场整体运行平稳。尽管32家精选层企业开市后的表现出现分化，但大部分企业最新股价已收复“破发”失地，且涨幅较大。值得一提的是，开市以来，包括投资者、中介机构在内的市场主体对精选层给予高度关注。中国证券报记者了解到，目前券商正加大对精选层个股的研判。
从券商发布的报告看，首批32家精选层公司多为细分领域“排头兵”，与包括A股公司在内的可比公司相比，不乏看点。
从市场地位看，精选层公司贝特瑞在锂电池负极材料可比公司中属于行业龙头，在天然石墨和新型负极材料上领先优势明显，在正极材料可比公司中总体体量相对较小，专注于磷酸铁锂和高镍三元细分市场。从归母净利润规模看，公司在锂电池负极材料可比公司中相对较大，主要原因是公司产品结构优化以及客户结构优化，同时规模效应体现。从毛利率角度看，公司在负极材料可比公司中毛利率行业领先。
国内滚针轴承龙头苏轴股份连续10余年ROE超20%，彰显公司核心竞争力。2017年-2019年公司ROE分别为25.35%、23.46%和20.05%，显著高于行业平均水平。据悉，高ROE表明企业拥有较强的盈利能力，通常意味着更高的长期投资回报率，高ROE是支撑公司估值的核心因素之一。
由于资产规模、生产经营规模略小于可比公司，航空IT行业标志性企业恒拓开源的收入规模均小于各可比公司与行业平均值。但公司连续三年的营业收入呈现逐年上升的趋势，分别为18347.31万元、26200.47万元、27861.60万元。2017年营业收入增长幅度远高于同行业其他公司；2018年营收增速低于千方科技，但仍远高于其他可比公司；2019年营收增速略有放缓，但仍高于川大智胜与东华软件。
中西药结合的优质综合性蒙药龙头企业大唐药业整体经营状况与可比公司一致并具备一定优势。公司2019年营业收入同比增速为33.26%，归母净利润同比增速为34.59%，超过同期可比公司。2017年-2019年，公司毛利率分别为66.26%、74.72%、72.44%，处于可比公司中上水平。公司ROE较可比公司更高。2017-2019年公司ROE为21.73%、23.74%、25.53%，表明公司具有持续竞争能力。
与可比公司相比，国内无人机禁毒领军者观典防务的无人机业务优势主要体现在产品起降方式较为便捷，不需要专业跑道；在禁毒领域，与公安部等客户有长期合作关系，有较强的渠道优势等。
整体来看，首批精选层企业盈利能力较强，成长性较为突出。32家企业2019年净利润平均为5047.32万元，净资产收益率平均为13.59%；2019年营业收入增长率平均为5.12%，净利润增长率平均达18.68%。
多家精选层公司上半年业绩表现不俗，增速可观。方大股份归母净利润同比增长60.93%，观典防务预计归母净利润同比增长51.06%至55.39%，旭杰科技预计归母净利润同比增长36.20%至48.59%，颖泰生物预计归母净利润同比增长73.81%至78.16%等。
国盛证券在7月27日发布的研报中表示，精选层公司生物谷在灯盏花系列药品中具备较高的行业地位，预计2020年-2022年公司归母净利润分别为1.02亿元、1.19亿元和1.45亿元，EPS为0.80元、0.93元和1.14元，对应PE倍数为18.0倍、15.5倍和12.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。
安信证券新三板首席分析师诸海滨7月28日点评到，短期内，精选层的个股表现更多可能是资金层面的博弈，建议关注股东增持计划、机构重点参与度、询价中分歧度、可比公司估值安全边际等进行判断。中期来看，精选层公开发行不简单等同于IPO，分化背景下还需长远考虑，建议关注基本面优质以及转板可能性较大的公司。从过去五年中新三板转到A股上市企业的表现看，“转板”收益率平均达到300%-400%。首批精选层公司中从行业属性、财务标准、利润体量三个维度，初步估计目前约有一半公司初步符合转板条件，建议投资人用时间去考察和选择。
