winter 新华基金：中级以上行情将现
新华基金：中级以上行情将现 更新时间：2010-11-1 7:24:48 “10月19日晚，在北京的一次投资界聚会上，我与同来的王亚伟调侃到，‘现在坚守银行股的只剩咱俩，其他人都撤了’。”谈起今年投资，新华基金副总经理、投资总监王卫东跟《投资者报》记者提起了这个小插曲。
许多人或许还记得，2009年底，王卫东管理的新华优选成长，与王亚伟管理的华夏大盘精选“叫板”冠军。巧合的是，从那时开始，他们不约而同地站在了银行股的“同一战线”。
不同的是，王卫东对银行保险股配置更重，今年一直超过基金净值的30%，高于王亚伟的20%。这也让他经历了更长的“阵痛期”，新华优选成长的净值在二、三季度都遭遇下滑，一度承受了很大压力。
但他并未因此摒弃银行股。10月市场蓝筹行情爆发，新华优选成长净值开始奋起直追，目前已进入今年同类基金排名前1/3.
王卫东向记者感叹到：“今年市场投机对小盘题材股的疯狂程度，超过上世纪90年代上海小盘股的炒作、世纪之初的互联网和高科技泡沫，以及2007年大牛市。但目睹了无数神话破灭，胆寒的我甘愿做一个旁观者。”
“但市场总会矫枉过正，今年纠错来得晚一些，给我们的压力大一些。经验告诉我们，坚持价值投资、人弃我取的选股思路，长期看会给投资者带来回报。顶住短期排名的压力，最终会迎来业绩回升。”
市场矫枉过正
“今年大部分时间，王卫东都在忙于投研事务，极少接受采访。”新华基金内部人士向《投资者报》记者透露。但有关于他的一系列事件仍见诸报端。6月初，王卫东被聘为新华基金副总经理；10月13日，卸任新华泛资源优势基金经理；10月15日，新华中小市值基金获批，王卫东将任基金经理。
提到王卫东，就不能不谈银行股。
从去年底至今，一直有30%的基金资产在金融股上，公募基金中很少有像王卫东这样“下血本”的。即便在跌幅超过20%，“银行股被整个市场抛弃时”，王卫东依然对银行股不离不弃。
对新华基金来说，今年是个低潮期，即便如此，他们并没乱了阵脚。“即使市场配置的节奏短期踏错了，也不至于使得业绩排名做得很差。我们成立时间较长的基金，近两年排名都非常靠前。”王卫东表示。
年初时，王卫东说过一句意味深长的话，“我们对银行股的配置比一般公司高，但不是我们超配，是别人低配了。”王卫东称，他们选择了更为安全的银行股，不是因为对银行股有特别偏好，只是凭基金经理们多年的实战经验来判断，今年其他股票太贵了，风险太高。
蓝筹崛起是必然
“四季度蓝筹股才起来，确实有些晚。但蓝筹股迟早会崛起。”王卫东认为，三大因素决定了蓝筹股的崛起是必然。
首先，上半年市场对经济增长比较担心，对股市比较悲观，蓝筹受到很大压制。而在市场对宏观经济预期不断向好的环境下，随着小盘题材股将疯狂演绎到极致，蓝筹的价值回归就是必然了。
其次，目前全球流动性泛滥，资金最终会回流到价值洼地——蓝筹股。“今年粮食、蔬菜、药材都被炒作过了，炒房地产又不被国家允许。现在，A股小盘股的价格也已被炒得很高，目前只有蓝筹和周期股价格低。”
最后，人民币升值进一步推动国内人民币资产的重估。而在各类资产中，流动性最好的是股票类资产。
蓝筹会涨到什么地步？会不会也起泡沫？
对此，王卫东直言，“这仍要看市场的投机情绪，但出现2007年的泡沫也有可能。A股市场总是矫枉过正，情绪很极端，不是香饽饽就是垃圾。会不会出现只能拭目以待。”
纵然在市场浸淫多年，今年市场投机情绪的登峰造极仍让他“始料不及”。在他看来，今年小盘题材股的疯狂超过了以往，这给他的启示是，以后要加强对市场情绪的了解，把握市场情绪的变化节奏和时机。
“近期整个市场大涨，经济基本面发生什么变化了吗？没有。这正应了那句话，‘风没动，幡没动，而是心在动。’”他认为，除了在2005~2007年A股市场价值投资占主导，其他时候投机都是愈演愈烈。未来个人投资者仍占市场主导地位，投机性还是会很强。
对未来宏观经济和股市，王卫东仍坚持半年报中的乐观态度。“最近市场转向蓝筹，未来会出现一波中级以上的行情。称之为牛市也可以，市场不会再回到2300点。”
明年重拾中小盘
王卫东认为，中小盘股的泡沫迟早会破灭。但破灭后，投资价值就会凸显。
王卫东认为，改革开放30年来，经济发展已经进入了新的时期，未来10年结构调整和新兴产业是经济发展的大方向。“但小公司成长为大公司是极少数，大批死掉的小公司是被排除在统计之外的，找到每年业绩增长100%的好公司，这是极小概率的事件，投资小公司的风险其实更大。”
在他看来，中高端制造业未来会出现比较好的公司，传统行业好多公司如工程机械都有好的成长性。此外，在消费长期增长的背景下，品牌消费品一定会涌现出一批常青树；国家要发展高科技，相关行业也会出现很多好公司。
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