spring 新华基金：二季度掘金价值洼地 把握蓝筹纠偏机会 - 基金网
新华基金：二季度掘金价值洼地 把握蓝筹纠偏机会 - 基金网 更新时间：2010-4-14 12:13:05 2010年，新华基金判断，全球经济的周期性复苏将持续，为全球股市继续上涨提供支撑。中国经济在出口复苏的推动下将保持较快增长水平，预计全年可以实现温和通胀、高增长的局面。与此前判断一致，预计二季度经济总量的增长仍较为乐观，政策调控的压力主要来自于通胀率。同时，由于出口情况良好，人民币升值的压力较大。 新华基金认为，宏观经济形势稳定和企业盈利高速增长将给股市营造良好的大环境。我们看好经济结构调整带来的投资机会，但市场可能高估了其增长速度，已反应了较高的成长预期。同时，市场对较为严厉的调控经济预期也已作出反应，预计未来市场将在对蓝筹股的纠偏过程中震荡向上，不排除向上突破的可能。 二季度，新华基金的投资思路是掘金“价值洼地”的投资思路。重点持有低估的蓝筹股，适当持有高增长的成长股，辅以央企重组、人民币升值、通货膨胀预期等确定性强的主题性投资品种。 2010年，行业配置的重要性相对减弱，精选个股更为重要。二季度我们相对看好估值偏低、趋势向好的银行、保险以及调整幅度较大的煤炭、有色、三四线地产等资源品与资产类行业的“纠偏”投资机会。 宏观经济：二季度经济增长强劲 政策压力来自通胀 新华基金认为，第二季度经济增长的同比指标和环比指标都将较为强劲。投资力度将逐步回归正常化，但仍然会维持在较高水平。 二季度，基建项目带动的原材料相关行业开始升温，重点关注的房地产投资数据也正在逐步恢复；消费数据受消费升级、政策刺激和通胀综合影响增速继续上升；出口情况也可谨慎乐观，出口相关行业的订单量也将继续恢复。虽然当前东南沿海等出口份额较高的省份已经出现工资水平上涨的现象，还有国际上发达国家贸易保护主义政策和人民币升值的压力等因素，但第二季度美国经济在企业设备投资和软件类投资等因素下经济会进一步恢复，未来美国、欧盟等国家地区进口需求结构的变化和国内出口结构调整方向影响出口增长，预计出口会在外部需求恢复当中继续受益。 总体上看，在地方政府基建项目的季节性开工、企业投资意愿增强、银行在扩张信贷规模等因素影响下，第二季度经济总量增长过快的风险在加大。由于经济复苏速度和程度远超预期，2010年，政策上面临着如何在保增长、调结构和防通胀之间实现平衡。不过，财政政策方面仍然是积极的，支持内需增长，特别是消费增长。另外，2009年中国经济在一揽子强大政策刺激作用下率先复苏，同时也带来了更大的人民币升值压力。共 2 页 1 [2] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
