XiaoMing 国元证券：3000点的围与攻
国元证券：3000点的围与攻 更新时间：2011-4-8 11:06:16 周四，A股窄幅盘整，市场观望气氛浓厚，大盘收盘微涨6个点，立于3008点。用“围而不攻”来形容当天的这场3000点之战，再恰当不过。围而不攻下，各路人马心态不同：未来10天的敏感时间窗口陆续打开，大盘在观望，幸好银行股受认同、将受益于加息，加息+通胀+升值，仍是未来的主旋律。
一、时间窗陆续打开
4月5日央行宣布加息，4月6日晚间油价上调消息正式发布。频频动作之下，未来几日，还有哪些时间窗将陆续打开？据悉，国务院将于4月13日举行常务会议，国家统计局将在本月15日公布一季度经济，以及3月份的物价指数。这几扇时间窗将关系到以下几点： 1)关于通胀：3月份CPI过5%几成定局；2)关于加息：路透社今晨公布一项最新调查，针对中国今年的货币政策提出四大预测，分别为中国今年还会加息一次，上半年料再加息25个基点；中国下半年利率有望维持不变；存款准备金率本月或将再度上调；年内存款准备金率有望升至21.5% ；3)4月7日人民币对美元汇率中间价报6.5456，连续第四个交易日创出汇改以来新高。
二、银行股受益于加息
周三领涨的银行股，周四暂时歇下，但我们不必失去信心，如今已进入加息通道，而银行股又恰是加息受益者。4月5日，中国人民银行宣布，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。1年期基准存贷款利率对称上调25个基点，分别至3.25%和6.31%；活期存款年利率也从0.4%上调至0.5%；其他期限存贷款利率均上调25-30个基点。市场普遍认为，此次加息为银行净息差扩大提供了空间。目前，中小企业银行贷款利率往往上浮30%，甚至以前一直强势的大型央企，现在也不得不接受贷款利率的上浮。在贷款利率上限不管控的情况下，资金越紧张，银行越强势。在行业人士对净息差普遍看好的现状下，银行2011年净利润大涨似乎可期。高盛高华银行业分析师马宁认为，包括此次加息的四次加息，其累积影响将使上市银行在2011年净息差平均提高3.7个基点，税后净利润提高3.3%。而如果按照高盛预测的2011年还有一次加息出现，那么银行业净息差可能因此在2011年的第四季度触顶。
三、加息将是大势所趋
不独中国在加息，其实放眼看世界，加息已成未来的大潮——三大央行齐步议息、欧洲利率或率向回归常态迈进 。超宽松货币政策或在本周迎来“拐点”。眼下，市场对欧洲央行将在7日宣布加息25个基点的预期愈发强烈。海外媒体评论认为，若欧洲央行的决策符合预期，这将成为后危机时代的转折点，全球利率水平将向回归常态迈进。
3000点，从围而不攻，到发起总攻。不需要等太久，银行股在蓄势中。
