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国元证券：沪指周线三连阳短期有调整压力 更新时间：2011-2-12 10:01:04 兔年第一周A股迎来一根周阳线，预期之中的加息给市场带来的震动较小，因此股指延续了节前的反弹态势，个股行情较为精彩，截至周五收盘，沪指报收于2827点，周k线收出三连阳。
农历新年伊始，调控之手再出，先有加息，又有“国十条”稳定粮价。当前行情的主要矛盾点并未发生变化，依然是通胀。节后的农产品批发价格指数和菜篮子批发价格指数走势双双有所回落，但以猪肉、牛肉为代表的农副产品零售价依然在走高，同时我们注意到去年11月采用行政手段使价格阶段性得到控制的白糖、棉花、大豆、豆油、菜油等均已回到高位或创出本轮涨价新高。作为食品权重占比较大的CPI来说，继元月份超预期无疑之后，2月份能否如期回落将关系到反弹的高度。和去年楼市与政策的博奕关系如出一辙，本轮紧缩何时会告一段落很大程度上取决于通胀何时是个拐点。往乐观的方面说，以去年的同比基数来判断，三月份有望成为阶段性高点，但现阶段国际粮价频创新高以及国内的灾害天气加大了调控难度和预测难度。事实上新兴市场近期已经频频出现调整，通胀也是一个核心因素，尽管A股在周边市场的下跌中表现淡定，但不代表风险已经远去。
市场方面，由于年报披露期上市公司业绩普遍较好，加上局部品种估值比较有优势，因此从年前开始二线蓝筹股先后掀起了估值修复行情。根据天相数据，无论是发布业绩预告的公司，还是已经披露年报的公司，业绩增长是一种常态，这使得不少板块基于2010年的静态市盈率都已经较低，加上估值远低于历史平均水平，譬如家电、汽车等等，因此这类品种的反弹可以视为业绩型的修复。而另外一些主题投资的品种依然是市场的主线，比如建筑建材、农业、水利建设、医药等。总体来看，节后的市场个股的表现较为精彩，结构性的机会值得把握。
沪指目前已经站上了年线和半年线交汇的压力位，并且已突破自3186点调整以来的下降通道的上轨，深成指在周五也已站上了半年线，周五的阳线尽管放量，但是价未跟上，第一，股指突破下降通道上轨后，有必要回抽确认，第二，量价关系的背离显示短期或有调整要求。展望下周，元月份经济数据将发布，届时如果大幅超预期难免会引起新的紧缩预期或导致盘面震荡，但业绩浪和产业政策的不断出台会弱化调整幅度和时间，仍可波段做多。操作上继续关注主题投资、业绩修复和低估蓝筹三条主线，逢低介入受益于政策确定性较强的建筑建材、医药等板块。
