Olivia 国元证券：涨油价刺激中石化
国元证券：涨油价刺激中石化 更新时间：2011-4-7 11:26:21
大盘微微高开1.8点，早盘应该盯紧两桶油，中国石油直接跳高1%开盘，中国石油亦微涨0.16%。国家发改委决定，自2011年4月7日零时起，将汽柴油销售价格每吨分别上调500元和400元，相当于90号汽油和0号柴油每升分别提高0.37元和0.34元。
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油价再涨上市公司有喜有愁
油价连连上调，触动上市公司敏感神经。一方面，油价的调整对交通运输等多个行业上市公司盈利能力造成考验。另一方面，石化双雄及旗下公司也迎来利好。民生证券研究员孙洪湛认为，油价上调最直接的受益者当属中国石油、中国石化，对A股市场而言，需要警惕“两桶油”上涨、大部分个股下跌的二八现象。
石油产品价格近年持续上涨，已经令中国石油、中国石化尝到不少甜头。其中，中国石油在年报中直言，主要是由于原油、天然气、汽油、柴油等主要产品价格上升和销售量增加影响，2010年实现营业额1.46万亿元，同比上升43.8%。中国石化则披露，由于石化产品价格上涨等原因，该公司2010年实现营业额为1.87万亿元，同比增长42.6%。
除此之外，高油价也给其他行业的部分公司带来发展机遇。齐鲁证券分析师孙国东认为：“资源不可再生的稀缺性与全球通胀因素将推高油价，高油价将催化能源化工产业升级与精细化工的高速发展，具备技术优势与一体化资源优势的上市公司将最先受益。其中，新材料多数不以石油天然气为主要原料，与油价的关联度不大，并且产品附加值高，具有产品替代效应与节能环保领域的新增需求。”
油价高位运行，首当其冲影响的是航空业、集装箱运输等行业的上市公司。中海集运预计2011年由于油价上升，燃油成本同比上升10%以上。来自长江证券的分析指出：“2011年集运行业面临一些不明朗因素，包括高涨的油价、居高不下的箱价、供求关系的缺口等。在行业供需关系总体平衡没有变化的情况下，上涨的燃油成本无法得以转嫁，不得不将该行业盈利预期调低。”
此外，航空业上市公司业绩受航油价格波动的影响较大。例如，东方航空2010年航油支出约占营业成本的35.58%。为控制成本，航空公司往往通过原油套期保值交易，但倘若航油价格出现大幅波动并超出设定的价格锁定区间，将不得不直面交割损失和账面浮亏带来的风险，乃至引发业绩巨额亏损。东方航空和南方航空均表示，航油价格不断飙升，将给2011年经营与发展带来不少挑战。
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