summer 国元证券：盘中：险资的心理底线
国元证券：盘中：险资的心理底线 更新时间：2010-12-11 6:56:25 11:30盘中直播：大盘在看，谁都不愿意当出头鸟，此时大盘微红3个点。太保上涨2%，平安上涨1.5%，国寿上涨0.6%。目前险资也在观望，因为《沪指逼近险资成本线险资看公募脸色公募等政策基调》。2810.95点！昨日上证综指收盘的点位，距离险资建仓A股的成本线仅一步之遥。
天津某财险投资经理无奈地表示：“2800点是今年险资的平均成本线，财险投资部门是一年考核一次，今年所剩的时间已经不多，在目前的市况下，险资参与砸盘肯定是不明智的。”深圳某寿险投资经理亦对目前的市况较为迷茫，“公募基金在等中央经济工作会议的结果，以备战年底冲拉业绩，而我们则在等待公募基金的行动。如果中央经济工作会议的结果好于预期，明年的货币和财政政策还较为宽松，公募基金就会快速拉升指数，大家都在等待这种情况的到来。”
据上述天津财险投资经理透露，目前多数险企的股票仓位在6成至7成。但在11月中旬至今的调整中，险企“甩货砸盘”的迹象并不明显。“现在是加仓不敢，减仓也不敢。目前加息的预期强烈，加仓的风险会很大；但减仓也来不及了，如果险企集体减仓的话，会促成市场进一步恐慌性下跌，到时损失只会更大，况且财险投资年底要面临考核，大幅减仓更是不可能。”该财险投资经理表示。
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不破不立 谜底揭开前三大希望
离周末中央经济工作会召开以及11月经济数据公布的日子已越来越近，在谜底揭开前，加息及CPI再创新高的预期愈演愈烈。在这些因素影响下，昨日大盘继续震荡调整，以万科A为首的地产股成为做空主力。不过，权重股估值优势及下方2800点箱体低位支撑抑制了大盘的下行空间，沪指最终收于2810.95点，下跌37.60点。总体来看，昨日市场虽然继续探底，但市场热点仍存，成交量上也未见恐慌性抛盘，加之近日外围股市的不错表现，A股在下跌中仍存希望。
希望一
调整中市场未见恐慌情绪
震荡调整 2800点支撑较强
昨日早盘两市股指低开调整，金融、钢铁等权重股盘中发力走强，带动沪指短暂翻红。但股指上攻明显乏力，在地产股集体做空的拖累下，再次加速下跌，逼近2800点关口。午后，两市仍然低位震荡，板块个股出现普跌。不过，铁路基建板块却逆市大涨，为死气沉沉的市场带来了一丝生气。同时，权重股估值优势及下方2800点箱体低位支撑拖住大盘下行的深度，使得沪指始终在2800点上方震荡，并未出现明显的单边下跌，并最终收于2810.95点，下跌37.60点。分析人士指出，敏感时间窗口3年期央票的停发，增大了市场加息和调存准率的预期。同时，加之11月份CPI指数同比涨幅预期高企，令市场开始担忧后续的调控政策，这些便是昨日大盘走弱的重要原因。
纵观近期的盘面，市场热点转换太快，进而折射出当前市场心态的谨慎和情绪的烦躁；但另一方面上，从近期散乱的热点中，可以多少发现那些产业前景乐观的个股表现就相对活跃些，也多少为这个低迷的市场增添了一丝阳光。此外，值得指出的是，毕竟银行、地产股等权重板块是估值优势明显的品种，所以股指短线进一步下跌空间还是有限，不必过于担心大盘短期的震荡回落。
成交稳定未见恐慌抛盘
昨日市场延续近段时间的缩量态势，沪市单边成交1099.63亿元。虽然低迷的成交显示出市场观望情绪依然浓厚，但从另一侧面来看，在市场下跌的过程中并未明显放量，没有出现恐慌性抛盘，个股也未出现“跌停潮”。也说明投资者对后市仍有所期盼。同时，有分析人士指出， 成交的萎缩并不意味着市场资金面出了问题。加息也好、提高存款准备金率也罢，这些货币政策的实施，是有着很强的针对性，既是在解决因流动性泛滥而引发的通胀问题，也是在防范境外热钱对中国实体经济的冲击。在维护经济发展大局的前提下，流动性控制在合适范围内是必然的。对股市而言，从来只缺乏信心，不缺乏资金。
当然，市场要重新向上发展，成交量的放大还是尤为关键的。目前大盘均线平稳虽不构成向上压力但也不构成向下支撑，随时都可能随大盘改变方向而变成压力或支撑。随着加息预期及经济数据逐步清晰，大盘已经到了一个选择方向的时间窗口。长时间的震荡走势缺乏量能配合不利于大盘上攻，后市行情走高仍需要量能的积极配合。
希望二
弱势中资金敢于做多
高铁盛宴之后热点有望接力
昨日市场处于普跌当中，但全面的下行之下仍有资金敢于大举做多——以中国南车和中国北车为首的高铁板块持续飙升，并带动部分钢铁股开始上行。分析人士认为，政策利好是高铁板块飙升的关键，而随着各行业“十二五”规划的出台，市场能否就此展开一轮新的寻宝热呢？
高铁概念掀起寻宝热
本周三，管理层表示“中国将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业”，今后国家将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。随着利好消息公布，铁路基建板块以3.56%的涨幅遥遥领先于概念板块涨幅之首，晋西车轴、天马股份、华东数控三只个股涨停。其中天马股份成交量放大到近两个月新高，而华东数控的成交量更是放大到四个月来新高。此外，还有多只个股股价于昨日盘中创下新高，如晋亿实业、中国南车、广电运通、太原重工等。
分析人士指出，高铁被列为战略新兴产业，相关公司肯定从中受益不浅，如原料、零部件、基建、机械、配套设施、运营与物流以及后续服务等相关产业链上的公司。正是由此，市场才展开了一轮寻宝热。长江证券认为，随着高铁建设进度加快，设备交付高峰可能带来业绩刺激，推荐中国南车、中国北车和时代新材；中长期看好易耗品设备相关企业，易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升，推荐太原重工和晋西车轴。
新兴产业行情有望重启
高铁被列为战略新兴产业，市场立即展开了一轮寻宝热。那么，原本就得到万千资金宠爱的新能源、新材料等众多新兴产业能否重启行情，尤其是在中央经济工作会议展开后，在市场掀起又一次热潮呢？
私募人士彭德贤告诉记者，市场此前预期“十二五”规划，政府将出资数万亿人民币发展战略新兴产业，这引起轩然大波。“这个匡算类似于此次政府应对金融危机经济刺激计划，有望在市场掀起又一轮寻宝行情。”“布局新兴产业，等待新一轮行情的到来。”华泰证券也认为，从高铁板块的强势来看，新兴产业仍是值得关注的板块。操作上建议投资者保持清醒的头脑，不盲目地杀跌，可以在目前震荡的行情中多做高抛低吸，降低个股的成本，同时应该积极关注中央在目前敏感时期政策的变动，布局新兴产业中有投资价值的个股，等待新一轮行情的到来。
据悉，新兴产业的崛起是在2009年的4季度，随着后续政策的逐步明确，确立了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车这七大战略性新兴产业；A股市场上与新兴产业相关的概念有20多个，涉及上市公司500多家，占到总数的1/4，平均市值规模在75亿-90亿上下。
希望三
市场环境“温暖”
虽然A股连跌两日，但A股所处的市场环境却相对温暖：周边主要股指昨日普遍上涨，商品期货市场也是涨多跌少，连股指期货昨日也收出翘尾。相对温暖的外部环境，或有利于稳定市场信心。
周边股市普涨
本周三，隔夜美股小幅收升，标普500指数收盘于1228.28点，为2008年9月以来的最高水平；道琼工业指数上升13.32点，收报11372.48点；Nasdaq指数上扬10.67点，报2609.16点。其中银行股从本月初迄今累计大涨10%，因指标美国公债收益率的升幅足以令借贷和交易利润上升。
在美股走好的情况下，亚太股指周四多数高开。其中，恒生指数早盘高开75点，之后受内地股市拖累，盘中反复震荡，收盘报23171.80点，上涨79.28点，涨幅为0.34%；国企指数报收12731.42点，下跌4.44点，跌幅为0.03%。中资通讯股、中资石油股、香港银行股表现较佳，力撑大市。其中中国联通H股劲升3.41%表现最佳，中国移动H股亦涨0.45%。石油H股全天表现强劲，收涨1.32%、中海油H股涨1.23%。另外，日经指数昨日上午高开后震荡回落，午后震荡回升，截至下午收盘，日经225指数报收10285.88点，上涨52.55点，涨幅为0.52%。澳交所普通股指数报收4827.50点，上涨35.80点，涨幅为0.75%。韩国综合指数报1988.96点，上涨33.24点，涨幅为1.70%。中国台湾加权指数报8753.84点，上涨50.05点，涨幅为0.58%。
商品期货涨多跌少
国内商品期货市场昨日涨多跌少，有色金属及化工品表现良好，但农产品中以郑棉、郑糖表现相对较弱。其中沪铜1103涨2.12%，报67420元；沪锌1103合约涨0.49%，报18430元；沪铝1103合约涨0.24%，报16450元；黄金1106合约跌0.70%，报300.35元；螺纹钢1105合约跌0.46%，报4715元。燃油化工品方面，橡胶1105涨1.04%，报33100元；燃油1103合约涨0.31%，报4854元。
分析师指出，商品期货市场整体处于下跌后的技术反弹走势之中，投资者等待政策面的进一步指引。进入12月，国内商品期货市场一改11月快速下跌走势，在金属以及化工的带领下走出了一波反弹行情。
另外值得关注的是，股指期货昨日普遍收出小翘尾。主力合约IF1012全天呈震荡走势，盘中最低下探至3126.2点，但在收盘前却出现翘尾走势，收盘报3139.8点，下跌45.8点。格林期货认为，加息预期进一步增强是导致市场下行的主要原因，预计今日期指应维持震荡走势，大幅下跌可能性小。
不破不立
经过十六个交易日的盘整，随着20日均线的向下靠近，昨日A股下挫37点，距破2800点一步之遥。若是只依据K线形态来判断的话，昨日这根阴线似乎暗示着破位下跌就在眼前。若是A股破掉2800点，那么接下来的支撑位只有在2600点至2700点区间了，似乎A股走坏的可能性越来越大，自然让更多的投资者感到绝望。但瞧瞧基本面，不难发现大机会就在眼前——A股或许要走出一个不破不立的大格局。
事实上，A股在2800点附近纠缠十六个交易日，一直在等待众多消息的明朗。而人们最关心的有两点：一，11月的宏观经济数据；二，中央经济工作会议的召开，而这两点都很可能在下周一起露面。对于11月份经济数据，CPI同比上升的概率比较大，但这是否成为央行加息的唯一理由？答案则是不一定。虽然通胀压力仍然较大，但来自管理层对通胀攀升的压制依然很大，有可能导致11月份CPI成为全年的最高点，而12月份的CPI则会出现回落 ，若是出现这种情况的话，央行加息的理由就不那么充分。至于中央经济工作会议的内容，稳增长防通胀促转变的政策似乎成为市场的共识。而这种共识对于目前A股而言，利好大于利空，很可能促使A股结束调整转势向上。
或许距市场关注点的时间越来越近了，或许市场盘整时间也够长了，在市场真正起来之前，需要一个快速打压，营造出绝望悲观的氛围， 使得信心已动摇的投资者缴械投降，因而目前市场盛传的周末加息，或许就是最后的一个噱头，市场由此可能走出不破不立的格局，而这一破恰恰就是一空头陷阱，犹如上半年市场跌破2500点的情景。
