Aidan 国元证券：话说“A股银行股PE全球最低”
国元证券：话说“A股银行股PE全球最低” 更新时间：2010-11-25 19:08:36 物极必反。任劳任怨地跌了很多天了，今天上午，A股人民终于要反弹了。没有坚定的做多理由，纯粹是技术反弹。在感恩节这一天，地产股在11点前后反弹，午盘上涨3.22%，带动大盘翻红上涨26点，涨幅0.9%，立于2886点上。午间收盘时，光大银行反弹5%，招行反弹1.58%。银行股目前是多空双方PK的主阵营——“A股银行股PE全球最低 PK 央行严控放贷”，哪一路思潮占上风，决定了银行股的未来走向。
一、多方说：A股银行股PE全球最低
说起来，“A股银行股PE全球最低”的称号足以支撑银行股反弹。经过长达一年的调整后，银行股未来下跌空间可能已经被逐步压缩。东方证券分析师王鸣飞表示，目前A股银行基于2009年的PB为2.09倍，全球排名靠前；但PE为10.7倍，排名全球倒数第一。银行基于2010年的动态PB为1.75倍，排名全球第四；PE为10.1倍，排名倒数第一。目前银行股估值中已隐含了货币政策收紧、监管趋严、资产质量可能恶化等多种悲观预期，在当前股价下，继续大幅向下的空间有限。
二、空方说：央行严控放贷
到今日，政策风向依然是很严厉——“央行严控最后两月放贷节。11月23日央行召开货币信贷工作座谈会，央行副行长胡晓炼在会上表示，加强流动性管理是货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现。银行的突击放贷已引起监管层的关注，更多的调控措施或将出炉。胡晓炼在会上表示，下阶段将继续引导货币信贷向常态水平回归，并控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量控制在7.5万亿元的年初目标。”近几个月货币信贷出现反弹，信贷需求旺盛，信贷扩张势头较强。实现全年货币信贷预期目标面临挑战。胡晓炼在讲话中明确表示。<br />
三、工行的补跌之路漫漫
这两天，工行的走势令人迷茫。昨天是它配股复牌后的第一天，11月24日早盘前，众多投资者便纷纷猜测工商银行的补跌幅度，下跌5%左右是较为主流看法，但工行开盘便跌停、收盘仍是跌停，着实令市场咋舌。甚至于今天，它仍一度下跌2%以上，午盘下跌1.365，仅有4.36元。从11月16日开始工行停牌配股，其配股方案为每10股配0.45股，配股价格为2.99元/股，按照停牌前的收盘价计算，依然有39%的折让。这一价格也受到了热烈追捧，认购率达到99.72%。中金公司认为，预计配股后，工商银行的2011年末每股净资产为2.69元，每股盈利为0.54元。除权后股价对应的2011年市盈率和市净率分别为8.8倍和1.78倍，长期投资价值逐步显现。但即使如此，仍止不住它的补跌之路。
短线看来，A股的银行股看不到曙光。但是，看远一点，“A股银行股PE全球最低”，事情还能坏到哪里去？
