John 广州万隆：二八格局初现后市主力如何博弈
广州万隆：二八格局初现后市主力如何博弈 更新时间：2010-1-23 1:14:53 核心提示：今日消息面以利空为主，包括央票利率继续上升，外围股市大跌，多家银行承认停止企业贷款，银监会预警钢铁行业信贷风险等。在众多利空消息的影响下今日大盘大幅低开，短暂的回升之后迅速下探，然而下午两点左右在银行股的带领下大幅回升，不过最终沪市依然下跌30.27点。盘面上今日跌幅较大依然是中小盘题材股为主，大盘蓝筹跌幅较小，市场已经很明显开始二八转换。然而目前市场依然处于调整阶段，调整时间长短、力度大小主要由主流资金的博弈格局所决定。后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析! 一、影响主力行为的信息与解读 1、昨日奥巴马措辞强硬的提出限制金融机构的规模及交易活动，以加强金融监管，减少银行的投机冒险行为，美股及其他地区股市皆出现大跌; 2、央票发行利率屡屡上升，昨日招标的900亿元3个月期央票利率较上周提升4个基点至1.4088%，为2008年11月27日1.7726%以来近14个月的新高; 信息解读：奥巴马的此次表态暗含了美国金融机构的潜在危机，全球市场的表现对此已经反应出来，似乎有对美国的金融危机二次爆发的担忧。然而事实上奥巴马能够及时有力的指出危险并采取措施将会减小危机二次爆发的可能性，关键是目前市场的担忧情绪更大，因此下跌暂不可避免。而国内央行近期的一连串收紧措施意在控制复苏过快和前期过宽松政策带来的经济泡沫，然而在力度上央行必将有所保留，如果力度过大导致复苏失败将得不偿失。因此政策上的两难也阶段性造成主流资金摇摆不定的行为，因此市场震荡格局暂不会打破。 二、主力行为分析 1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：沪深300、电子、金融 短期行为：多空平衡，与散户博弈; 中长期行为：以防御为主。 基金四季报近日面世，相当部分偏股基金的股票仓位已达到88%至90%一线，处于历史最高水平，平均在四季度增仓5.36%，而基金研究机构最新的监测数据显示新年之后基金连续两周仓位下降，说明高仓位基金开始考虑调仓和降低仓位。 然而目前阶段基金会大幅降低仓位以避险吗?我们认为基金不会如此，他们的目标应该是把仓位降低到相对合适的位置。首先，今日公布各项经济指标显示中国宏观经济目前处于稳步复苏阶段，未来一两年内经济出现二次探底的系统性风险可能性不大;其次是股指期货即将推出，股指期货推出之后做空机制和高杠杆能够使得高仓位的基金在不看好后市的情况下做空股指期货实现有效套期保值，不用再以仓惶减持来规避风险。而为了能够更有效的利用股指期货为其服务，他们加大作为股指期货标的的沪深300股的配置实属必然，那么在基金减持前期获利品种题材股的过程中他们很有可能已经正在布局沪深300大蓝筹，而近期在利空消息伴随下的调整正好给了他们这种调仓的机会。 日前公布四季报的明星基金――以专做冷门股著称的王亚伟华夏大盘在四季度大幅增持工行、建行、交行、招行这些大盘蓝筹股，此举不排除与即将推出的股指期货有关。 2、QFII、热钱：共振情绪指标55，主攻板块：金融、低碳、机械 短期行为：波段操作; 中长期行为：谨慎看多。 央行上周五公布的数据显示，2009年末外汇储备馀额为23，992亿美元，去年四季度外汇储备增加约1，266亿美元，增速居高不下;而去年全年外储增加4，531.22亿美元，该数据远高于当期外贸顺差与外商直接投资之和，显示热钱回流趋势已经形成。 美联储的重申保持低利率以及央行上调存款准备金率的刺激下美元继续贬值同时人民币升值的预期又开始强烈起来，美元再次流入境内似乎几成定局。特别是股指期货的推出，对海外热钱具有极大吸引力。香港方面消息，继索罗斯旗下的基金管理公司拟在香港开设办事处后，美国银行美林亚洲融资销售部门主管McNicholas表示，美林目前正协助超过12家以上规模高达数十亿美元的国际对冲基金在香港与新加坡设立或重建据点，而且这次他们不像2006年只派资历较浅的交易员驻守亚洲，现时可见到更多资深交易员选择调派到亚洲。非常明显国际游资大鳄已经开始对即将推出的股指期货来虎视眈眈。 三、投资机会与风险行为方向总结今日消息面以利空为主，包括央票利率继续上升，外围股市大跌，多家银行承认停止企业贷款，银监会预警钢铁行业信贷风险等。在众多利空消息的影响下今日大盘大幅低开，短暂的回升之后迅速下探，然而下午两点左右在银行股的带领下大幅回升，不过最终沪市依然下跌30.27点。盘面上今日跌幅较大依然是中小盘题材股为主，大盘蓝筹跌幅较小，市场已经很明显开始二八转换。此前本栏已经多次强调二八转换的必然性，金融危机后的主流资金元气大伤，然而为了复苏的宽松政策给了他们储备冬粮的机会，众多主力在超宽松流动性下通过题材炒作赚取了足够过冬的粮食，那么现在复苏成果初现，宽松政策逐步退出，原来被炒上来的泡沫也将逐步消退。 目前市场泡沫已现，但泡沫是结构性的，即小盘题材股严重高估，绩优蓝筹股估值依然合理，那么调仓也将是结构性的。可以说主流资金已经在09年赚取了10年的利润，那么10年将更多的是考虑如何守住成果，因此更具防守性的大盘蓝筹将成为这些主力资金避风港湾。另外股指期货的推出更将突出大盘蓝筹的交易价值，日后有志于股期交易的大资金必将配置一定数量标的指数成份股，甚至控制一定的话语权，那么他们需要掌握的蓝筹筹码必须是大量的，而目前主力机构对蓝筹的配置比例低于历史平均水平。 基于主力资金的这种博弈格局，目前阶段的打压很有可能是主力机构为获得更多廉价筹码而为，如果股期推出离目前还有三~四个月时间，那么他们打压调整的时间大约在1个月左右，边调边吸因此深度不会太大，极限大约在2900~3000位置，同时他们必须要在海外热钱大规模流入之前配置完毕，而政府也将在这场博弈中在一些政策和监管上偏向国内主流资金，比如加速推出股指期货以缩短热钱入境的时间和加强对热钱的监管以放缓热钱流入速度。
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