Nancy 广州万隆：人民币升值或成A股走强推手
广州万隆：人民币升值或成A股走强推手 更新时间：2010-12-18 7:55:27 市场担心人民币升值对中国经济才长产生不利影响。我们认为这是存在认知偏差的，我们万隆研究中心的观点是…… [资金流监测与市场情绪]
今天沪深两市双双弱势维持震荡格局，其中涨幅前位的板块有：有色金属、铁路基建、钢铁板块，跌幅居前的板块有：酿酒行业、煤炭行业等。最终沪指小幅下跌4.4点，收于2893.74点，跌幅0.15%；深成指下跌36.08点，收于12759.6点，跌幅0.28%。
根据研究中心本周对各行为主体的资金流动监测数据显示，总共流入355.95亿元，其中机构共流入340亿元，而中小散户合计小幅流出17.46亿元。从资金流动结构分析，显示机构投资者出现持续资金流入，表明机构投资者有意在积极布局，存在一种积极强化做多的意向；同时从中小散户的资金变动数据分析，显示其在利好信息欠缺的情况下，偏向谨慎观望的情绪。
根据最新的监测结果显示，散户短期情绪指标在今天从前期的51小幅回落至48，显示在大盘窄幅回调振荡的影响下，散户观望情绪有所加强。
同时，基金、社保等机构行为主体舆情指数均录得小幅度的下跌，但中期舆情指数依然显示其处于对中期走势较为积极的情绪中。需要注意的是，基金等机构一般注重中长期投资，短期对大市偏谨慎并不代表机构不进行积极建仓，因为，目前来说，A股虽然欠缺系统性的机会，但整体估值较为合理，同时A股的结构性投资机会依然存在。
[格局与情绪偏差分析]
市场预期通涨在明年二季度前依然会维持在相对高位运行，市场主流观点认为，上调存款准备金不足以控制通涨，而通过大幅度加息以控制通涨也正处于两难的境地当中，因此明年上半年通过加速人民币升值或是一种控制通涨的很好方案。
目前A股发力上攻动能减弱主要受到了预期流动性紧缩的影响而处于相对弱势振荡格局中。同时，我国现阶段还较为依赖出口业支撑经济增长，人民币升值不可避免的影响到一些低端出口行业的生存。可是更加值得我们注意的是，目前劳动力、资源、环境已经成为了我国经济持续发展的瓶颈，这种情况下，即使人民币不升值，这些低端的产业的生存空间也会逐步的缩小，而我们认为这些低端产业最好的出路应该是进行产业升级、建立自己的品牌和自主创新研发能力。结合以上分析，我们万隆研究中心的观点认为，人民币升值对中国经济发展存在利好的一面就是其可以成为推动中国经济产业升级、经济结构调整的催化剂。
实际上，对于人民币升值大部份市场人士都在担心升值将会使出口行业对我国经济增长的贡献率进一步降低，从而一定程度上产生对A股市偏向悲观的情绪。另一方面更加现实的因素是，欧美经济体处于疲弱复苏的状态中，这即意味着未来较长一段时间对我国出口产品的需求会在一定程度上会持续减少。另外，从近期十二五规划纲要及中央经济工作会议内容中已经表明，我国现已经进入产业升级、经济结构调整的中期，经济转型成功将会为我国经济发展提供更大的驱动力，而目前阻碍经济转型成功的最不利因素可能是通涨而管理层把流动性收紧。同时，在十二五规划还表明，在经济转型中要保持经济稳定增长更多的是依靠投资拉动而不是出口拉动。
最后研究中心的结论就是，人民币升值或成为我国经济转型的催化剂、成为A股走强的崔化剂，市场投资者只是担心人民币升值带来的不利一面从而产生悲观情绪是存在较大幅度的认知偏差的。
