Kate 星石投资：当前更多是估值修复行情 长期来看科技、消费、周期多点着花
今日，市场放量大年夜涨：上证指数涨幅5.71%，指数站上3300点，创2018年上半年以来的新高；其他重要指数，比如沪深300、万得全A等涨幅均处于5%左右。
科技、医药等范畴的发展股代表长期成长标的目的，具备较大年夜的长期发展空间，这在上半年的结构性行情中得到了充实演绎。目前来看，确实有一部门科技、医药范畴的发展股在上半年的快速上涨当中，一定程度上透支了未来的发展空间。因此，未来在这些范畴的投资当中，需要更加关注性价比是否符合、是否有长期投资空间等因素，重点关注那些真正高性价比、具有长期投资空间的个股。
第二、增量资金连续汇入。一方面，近期外资连续净流入，7月以来仅仅4个交易日北向资金净流入总额已经超过450亿，在提振市场情绪的同时，也给市场汇入了可不雅的增量资金。另一方面，陪同着市场行情回暖，个人投资者也在加快入场，也带来了比力可不雅的增量资金。
具体来看，当前主要是估值修复的行情，这一阶段部门涨幅过大年夜的行业对未来的业绩可能存在一定的透支，性价比有所降落。比如金融地产范畴的部门子行业，颠末前期的大年夜幅上涨，从行业层面来看，跳动财经，性价比已经有所降落；但是，部门具有较强竞争力、本钱较低、具有较强扩张性的公司仍然值得重点关注。
长期来看，全球经济苏醒叠加低利率的宏不雅情况下，科技、消费、周期各个类此外投资机遇将多点着花：
第一、近期市场情绪显著改善。截至7月3日收盘，“两融”余额已经突破1.2万亿，到达1.203万亿元，融资融券余额创2015年末以来的新高；成交方面，沪深两市成交金额持续3天突破万亿，显示市场情绪明明好转。并且，根据微信指数显示，本年6月初，“牛市”一词的热度仅为33万左右，而近期“牛市”的热度已经飙升至近1000万，跳动外汇，也就是说，“牛市”一词的热度在短短一个月之内就飙升了快要30倍，也从侧面印证了当前市场情绪好转。
展望未来，我们以为：
我们以为，近期市场大年夜幅上涨，主要和以下三方面的因素有关：
短期来看，全球流动性宽松的情况下，海内货币政策情况依旧会维持在相对宽松的状态，能够对市场行景象成一定的支撑。根据易纲行长6月18日在陆家嘴论坛的讲话，预计本年整年人平易近币贷款、社融同比增速仍有望到达13.2%、11.9%，社融和M2增速显著高于去年。
第三、经济根基面连续修复，敷衍市场行情具有一定的提振作用。出格是6月底国度统计局公布的PMI数据显示我国经济已经持续4个月处于景气区间，供需两头均明明回暖，生产端出现量价齐升的趋向。除此之外，发电耗煤量、高炉开工率、工程机械贩卖等高频数据也都显示，经济根基面处于连续修复的历程中，敷衍近期市场行情也有一定的提振作用。
随着经济加速苏醒，消费、周期种别里同样有相当一部门优质企业通过规模扩张、优秀的管理、或者独特的谋划模式获取更大年夜的发展空间。而且，这些公司在现阶段估值修复的行情当中性价比明明提升。
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