Olivia 是反弹还是反转专家详解迷局下的投基之道
是反弹还是反转专家详解迷局下的投基之道 更新时间：2010-11-2 7:37:20 陈鹏： 金融地产反转概率不大 短期来看，我们认为金融、地产板块有估值修复的机会；中长期来看，金融、地产板块可能不会是超额收益的主要来源。 刘安田： 长期看好新兴产业和消费行业 十二五规划主要重在调整经济结构，经济整体的增速要适当放缓。中长期来看，这不仅是政府的目标，也是经济的内在需求，长期看好新兴产业和消费类行业。 ■互动话题 时间：2010年10月28日14：00~15：30 地点：中国证券网 陈鹏：鹏华行业成长基金经理、鹏华普丰基金经理 刘安田：大成精选增值基金经理 宏观形势如何看 游客44935问：请问政府这次加息是否意味着中国将进入新一轮的加息周期？对于市场走势会产生什么影响？ 刘安田：政府此次加息有两个原因：短期通胀压力比较大；经济表现相对较好。从短期来看，继续加息的可能性不大。但是在明年有可能还会存在加息的可能性。如果后续会再加息的话，那么就会判定经济状况良好，对市场的影响不大。但是持续的加息肯定会有负面作用。 陈鹏：我们认为今年年内继续加息的可能性较小，但不排除明年继续加息的可能。加息是政府根据当前的经济形势的一种相机决策，未来也会是这样。因此，对市场的走势影响也要结合到时候的宏观环境，估值状况综合判断，不能一概而论。 游客44934问：您如何看待“十二五”规划的投资机会呢？其中，哪些细分子行业更具投资价值？您打算怎样挖掘其中的投资价值？ 陈鹏：“十二五”规划还没有正式出台，不过一些大的方向和原则基本已经较为清楚，市场一致看好的经济结构转型、新兴产业等主题我们也认同。但就我个人而言，“十二五”规划更多的只是提供了未来配置方向的一些基本线索。从一个纲领性的文件到投资决策，其间的距离还很远，需要做更深入的研究工作，投资毕竟要落实到公司。 游客44908问：十二五规划给了市场哪些投资指引?能谈谈您的理解吗? 刘安田：十二五规划主要重在调整经济结构，经济整体的增速要适当放缓。中长期来看，这不仅是政府的目标，也是经济的内在需求，长期看好新兴产业和消费类行业。 游客44911问：您怎么看通胀形势,我们又该怎么样进行资产配置呢? 刘安田：目前国内经济的通胀压力还是比较大的。由于国内经济受制于劳动力和资源，潜在的经济增速可能会面临下降，所以经济增长略有恢复，可能会就有比较大的通胀压力。再加上境外农产品价格的传导，所以国内通胀的压力可能会持续到明年。 游客44810问：四季度看好些板块？为什么？ 刘安田：根据我们对于经济见底以及处于通胀的看法，看好白酒、百货、煤炭、家电、地产等行业 游客45007问：鹏华三季报显示，一些基金加仓了白酒、医药、商业、TMT等，你们对消费板块的中长期观点是什么？短期的调整是可以忽略不计还是买入机会？ 陈鹏：关于周期性行业的投资，主要还是看行业处于周期的什么阶段，估值只是参考的因素。眼下个人认为国内外的经济复苏仍存在一些不确定因素。周期性行业是否进入了大周期的起点，仍需斟酌。因此我们对那些没有基本面支持的周期性股票会保持谨慎。对于消费板块，我们中长期仍然看好。对于基金来说，为了尽可能的创造收益，短期因受限于资金规模等因素，在行业配置上做些调整是正常的，并不完全代表对一个行业的中长期观点。就我个人而言，觉得短期的调整可以忽略，对一些错杀的优秀公司或是买入的较好时机。 游客45007问：鹏华整体在三季度的业绩不错，我想知道在国庆之后，鹏华整体的主要思路等等，谢谢！ 陈鹏：我们一如既往地在寻找好的投资机会，希望能够尽可能的兼顾长、短期的业绩表现。国庆之后的四季度，我们将根据市场情况适时调整股票仓位，适当参与一些市场热点的投资。 反弹还是反转 游客45007问：您怎么看近期行情表现？投资的逻辑与主线是什么？ 陈鹏：短期而言，市场的逻辑和主线还是政策与预期。从08年开始，全球经济都处于一种“非常态”，经济对政策的依赖，政策对经济的干预都是空前的大；由此也导致了市场的预期经常变化。这种环境常会带来一些估值修复、纠偏的机会。目前由于全球经济复苏的步伐不一，各国经济政策难以协调，甚至相互影响，更加深了判断的难度。 游客44937问：您对大盘第四季度行情是如何研判的？ 陈鹏：相信四季度市场仍有机会，但是对选股的挑战更大。我们仍然关注行业景气、公司优秀、估值偏低的股票。也许有人会说，这样的机会好像是天方夜谭，但其实每年都不缺少——今年在家电、汽车、医药、机械等板块中就已演绎过。个人大致认为市场的系统性风险可能不很大，或可择优适时参与投资。 刘安田：四季度整体上风险不大，但是在短期通胀压力比较大、外部环境波动的情形下，可能会有调整压力。 后市如何投基 游客44818问：大盘都涨了这么多，您觉得现在还是买股基的时间吗? 刘安田：个人认为对于股基而言，短期会有些压力。对于长期投资者而言，可以分批介入。对于一次性投资的投资者，可以在适当回调的时候介入。 游客44934问：上证指数从7月初的2300点，到目前的3000点附近，市场涨幅已经接近30%，股票型基金持续上涨，对于普通的基金投资者来说，是选择定期定额投资，还是一次性投资基金，哪种方式更好呢？对于明年的市场来说，目前是选择股票型基金好，还是选择平衡型基金更好？ 陈鹏：选择定投或一次性投资，或是选择股票型基金还是平衡性基金，更多取决于基金投资人自身的财务状况和风险偏好。个人认为，如果看好市场，希望购买基金，最重要的还是选择好的基金公司和好的基金经理。 刘安田：对于普通的基金投资者，需要考虑自身的现金流状况和风险承受能力。对于那些工薪阶层，建议采取定投的方式，但是不能把所有的闲暇资金进行投资。对于那些专业的投资者，尽量做些深入的研究，或是咨询专业的投资者，然后再决定入市的时机。 游客44932问：本人现持有分级指数基金，前几天市场暴涨，赚了不少钱，这几天市场震荡，分级指数基金也大幅震荡，请问是否应该抛掉这些分级指数基金？ 刘安田：分级指数基金波动太大，需要结合个人的风险承受能力进行投资。如果已经获利，建议结合自己的风险承受能力，决定是否持有。市场还是会存在波动的可能性。 游客44931问：请问对目前盛行的行业基金和主题基金怎么看？比如说医药类的行业基金，目前是否有好的投资机会？ 刘安田：从长期来看，这些行业都是契合经济转型的行业，具备长期投资机会。投资者在投资这些基金的时候，要有稳定的心态。 游客44813问：您怎么看大盘股和中小盘股的机会?创业板解禁，是应该卖股，还是可以适当介入呢? 刘安田：大盘股主要集中在蓝筹股，而小盘股更多地集中在大消费和新兴产业类个股。对于大盘蓝筹股，在经济快速恢复的时候值得看好。而在经济比较平淡的时候，小盘股表现会比较好。在经济大幅度下滑的时候，两者都不值得看好。创业板而言，更多地需要区分个股，仔细分析个股，寻找其中的投资机会。 游客44809问：今年以来，大消费和新兴产业一直是基金公司看好的板块，未来继续看好么? 刘安田：这些产业在长期值得长期看好和长期持有的，但是会存在阶段性的高估。而且在经济见底反弹的时候，周期性个股会有周期性的表现，此时新兴产业表现会略差些。 游客44825问：怎么看新兴产业的投资机会?有哪些线索? 刘安田：新兴产业的投资机会重在科技创新和节能环保。这些新兴产业应该符合中国经济的发展方向，那些契合经济转型，并且资源节约型的产业。但是在这些产业中，需要重点关注那些有核心竞争力的企业。
