Aidan 电气设备：关注风电和节能配电领域存在机会
电气设备：关注风电和节能配电领域存在机会 更新时间：2010-2-10 0:07:01 电力投资结构调整给行业带来机会：在经济复苏大局已定的2010年，整体电力投资在量上的扩张不容乐观，行业的机会在于结构调整。电网方面，智能电网是未来电网投资重点，发展比较滞后的城农网建设和改造投资力度应当不减；在继续优化电源结构的思路下，清洁能源继续得到优先发展，特别是目前经济上最可行、技术上最成熟的风电依然是中国乃至全球的投资重点，将继续快速发展。 电气设备公司所处行业发展环境和估值迥异：智能电网相关公司2010年动态市盈率在40倍以上，短期存在估值压力；风电和节能配电设备公司发展前景看好，重点公司2010年动态市盈率约20倍，估值偏低，存在提升机会。 维持行业“推荐”评级：行业重点公司特别是新能源设备公司普遍估值不高，没有反映行业良好的发展前景，尤其是众多有利于行业发展的规划将在2010年出台，行业机会将异常丰富，维持行业“推荐”评级。 关注估值较低、行业前景看好的公司：二月即将进入上市公司年报公布高峰期，年报风险不可忽视，我们建议关注行业前景看好，并且估值较低的公司，具体选择公司注意以下原则：受益于电力投资结构调整，但是估值高，存在年报风险的公司应该尽量回避；受益于电力投资结构调整或政策扶持，估值偏低的公司是我们优先配臵的对象；有短期利好事件驱动的公司。 投资组合：根据以上原则，我们选择了行业前景看好，估值较低的三家公司，分别是风电龙头企业东方电气、金风科技和节能配电设备公司臵信电气，分别给予70%、20%和10%的投资权重。 主要风险因素：新能源发展规划推出迟于预期；规划中相关领域发展目标低于预期；世界经济复苏低于预期造成用电需求增长低于预期。
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