winter 盐湖钾肥净利润10年增长18.4倍
盐湖钾肥净利润10年增长18.4倍 更新时间：2010-6-21 0:06:18 据《证券日报》市场研究中心统计，盐湖钾肥归属母公司股东净利润10年增长率高达18.39倍，营业收入10年增长率为19.97倍，其高成长性可见一斑；派现方面，该公司持续九年现金分红，累计单位分红6.105元。
钾肥龙头：公司是亚洲最大的氯化钾生产企业，由于行业的特殊性和资源的垄断性，国内氯化钾产品的竞争性相对较弱。公司产品国内市场占有率约为25%，产量占国内总产量的80%。2009年公司实际生产氯化钾产品214万吨，销售202万吨。
氯化钾用途广泛：在工业上主要用于制取钾盐，如氢氧化钾、硫酸钾等，广泛用于石油、橡胶、电镀工业；在医药卫生上作利尿剂、代盐等；在农业上，氯化钾是农业化肥的三要素之一，其能增强抗倒伏能力，广泛用于大田作物与经济作物的底肥和追肥。
国泰君安认为，盐湖钾肥吸收合并盐湖集团事宜前期已通过股东大会，仍在等待批复。两湖合并有利于公司长期发展，对公司提升钾肥产能有决定性作用。合并前，预计公司2010-2012年每股收益分别为2.21元、2.71元、3.46元；合并后将会摊薄10-15%。钾肥行业处于底部，但景气上行仍需等待。以目前股价看，长期投资者可做配置，短期表现仍缺乏催化剂，“谨慎增持”评级。
中银国际认为，盐湖钾肥2010年第一季度业绩，实现主营收入18.66亿元，同比增长5%，但净利为5.68亿元，同比下降20%。预计二季度氯化钾价格将维持在目前水平，不会有大的波动，公司产品销量将维持通畅，维持全年公司每股盈利2.38元预测不变。考虑今年公司将完成与集团的合并工作，未来发展的不确定因素将消除，目前公司估值仅相当于2010年20倍，认为估值较低，维持公司买入评级不变。
