XiaoMing 证券时报网：欧美股市长假给力A股兔年开门或现震荡
证券时报网：欧美股市长假给力A股兔年开门或现震荡 更新时间：2011-2-9 11:25:55 道琼斯指数春节假期6连阳，央行加息成对冲因素
欧美股市在中国春节长假期间相当给力。截至本周一收盘，美股道琼斯指数收出6连阳，欧洲股市连续5个交易日上涨。国际大宗商品走势出现分化，金属、农产品表现强势，期铜、玉米等再创新高，原油则冲高回落。
尽管埃及局势动荡一度给美股造成了一些压力，但上周美股仍在企业财报超出预期和经济数据的支撑下连续上扬，道琼斯指数和标准普尔指数均突破了关键阻力点位，成为近两个多月来表现最好的一周。本周一美国股市继续走高，道琼斯工业平均指数较上一交易日上涨69.40点，收于12161.55点，涨0.57%；纳斯达克综合指数上涨14.69点，收于2783.99点，涨0.53%。同样因上市公司业绩优异等因素影响，欧洲股市本周一连续第5个交易日上涨。泛欧道琼斯Stoxx600指数上涨了1%，收报288.74点。该指数上周累计上涨1.9%。
9日是A股兔年首个交易日，分析人士表示，兔年能否实现开门红受多重因素影响。从有利方面看，年前A股市场连续反弹，收出5连阳，正是基于投资者对兔年开局的良好预期，而海外市场的优异表现无疑会加强这一预期。另外，一直受差钱困扰的A股有望在节后迎来基金建仓的弹药。统计显示，去年11月以来，新基金成立总规模接近2000亿元，以普遍3个月建仓期推算，近期次新基金将为股市输血千亿左右资金。不利消息方面，央行8日晚突然宣布加息成为上述利好的对冲因素，货币的进一步紧缩继续困扰A股市场。综合分析，在物价维持高位运行、货币相对趋紧的整体大背景下，A股的兔年行情不能指望饕餮大餐，但可以把握结构性机会。一些符合国家产业政策大方向，如近期的水利、高铁等个股可以获得超额收益，而受政策抑制的行业则应保持谨慎。
A股短期调整压力大银行地产均受伤
8日，中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。分析人士认为，此次加息将对A股短期走势造成压力，银行及地产均不同程度地受到负面影响。
部分银行影响偏负面
由于不对称加息的幅度进一步扩大，央行今年首次加息不会给银行息差带来帮助，反而可能造成负面影响。据分析师测算，此次加息对整个银行业影响偏负面。这可能将使得银行息差在1月份明显上升后，2月份开始下降。
与去年的两次加息不同，央行此次加息首次调整了活期存款利率，上调4个基点。从加息幅度来看，央行此次上调存款利率的幅度明显大于贷款，并且不对称的幅度进一步扩大。各期限存款利率出现普遍上调，上调幅度在25~45个基点。贷款利率则只上调了20~25个基点。
国信证券银行业分析师邱志承认为，不对称幅度扩大，将使得此次加息给银行息差带来的静态影响为小幅负面，幅度在1~5个百分点。
广发证券银行业分析师沐华依据上市银行2010年中期数据的测算结果显示，此次加息对上市银行的影响为中性。她认为将对一部分银行产生小幅负面影响，对一部分银行产生小幅正面影响。“无论是正面影响还是负面影响，幅度都较小。”
不过，央行接连多次不对称加息，并且此次不对称幅度有所扩大，邱志承认为这很可能体现央行不希望银行息差上升的意图。“这将明显制约全年银行息差的上升。”他分析说。
地产行业受冲击
作为资金密集型行业，房地产企业对资金的依赖度较高，对利率的敏感性也高于一般行业。加息将直接导致房地产企业融资成本增加。
光大证券房地产行业分析师赵强认为，此次加息对房地产板块将产生短期冲击，但由于加息是一个持续的过程，加息对房地产企业的影响将在多次加息后出现累积效应。
去年10月19日央行开启此轮加息序幕，10月20日A股地产指数、银行指数分别下跌了4.53%、0.48%。去年12月25日央行第二次加息后，12月27日A股地产指数、银行指数分别下跌了2.88%、1.8%。
在本次加息后，地产无疑仍将成为最“受伤”的行业。国信证券首席策略分析师黄学军和西南证券策略研究员张刚在接受采访时均表示，此次加息对地产行业偏利空，而对消费行业影响较小。
股市短期调整压力增大
对于加息造成的市场影响，多位接受采访的券商首席策略分析师表示，本次加息之后，在1月份宏观数据公布前A股将面临较大调整压力。
国信证券首席策略分析师黄学军表示，8日宣布加息的背景应该是1月份CPI涨幅过大，预计达到5.3%~5.5%。不过，黄学军称，节前银行间市场利率持续走高，且央票连续两周停发，种种迹象已表明央行在节后有加息的可能。因此，本次加息已在市场预期之内。
黄学军表示，上周道琼斯指数已站上12000点，周一道指继续收高，连续第6个交易日上涨，并创下29个月新高。而香港恒生指数本周两个交易日却分别下挫1.49%和0.29%，可见港股对本次加息已有反应，短期内A股走势复制恒生指数走势的概率较大。预计在1月份宏观数据公布前A股将面临较大调整压力。
