钢铁行业：9月出口同比继续下滑环比出现改善

钢铁行业：9月出口同比继续下滑环比出现改善 更新时间：2010-10-15 6:59:59 　　1、9月出口301万吨，环比8月的280万吨小幅增加，同比继续下滑　　9月钢材出口量为301万吨，环比8月的280万吨小幅上涨7.50%，同比增速继续下滑，由34.62%下降为21.86%；9月进口量为132万吨，环比8月的135万吨基本持平，同比增速由-15.09%下降为-30.89%；9月净出口量为169万吨，相对8月的145万吨小幅上涨16.55%。　　2、同比下滑源于外需相对未有明显起色，环比小幅增长更多由于8月基数较小　　由于自7月15日起出口退税取消的干扰使得7月出口透支了部分8月需求，因此9月净出口环比的小幅增长看起来更多源于8月跌幅过大后的自然修正。　　从统计规律上看9月本身出口就存在季节性同比恢复的动力，因此外需相对未有明显起色是9月出口量同比增速继续下滑的根本原因。　　3、前9个月累计净出口2112万吨，全年实现2600万吨难度不大　　截止9月份，年内累计共实现净出口2112万吨，之前关于全年实现2600万吨净出口的判断难度应该不大，不过指望出口数据在年内贡献较大的超预期增量看起来也不太现实。　　4、维持“中性”评级　　出口数据短期预计出彩的概率不大，因此，并不会成为影响股价的主要因素。在钢铁行业盈利处于底部的时期，超额收益的出现更多将依赖于周期行业整体的复苏与轮动。综合考虑现状和时间，我们暂时依然维持对行业的“中性”评级。

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