Eric 钢铁行业：三季度到来长协矿价格已倒挂
钢铁行业：三季度到来长协矿价格已倒挂 更新时间：2010-7-6 0:02:11 原料：三季度到来，长协矿价格已倒挂。欧美经济运行数据的不乐观使得本周大宗商品价格进一步下挫，钢铁基本面难言乐观。钢厂亏损之下，压力逐渐上传至原料市场，本周铁矿石、焦炭等主要产品跌幅分别达到5.96%、1.26%。7月已至，目前长协矿价已高于现货价15-30美元/吨，纯长协所产的生铁成本高于纯现货产生铁372.95元/吨。 钢价：市场情绪悲观，钢价进一步下跌。1、市场情绪悲观，钢价进一步下跌。本周钢价综合指数环比下跌2.8%。其中长材、扁平材价格分别下跌3.0%、2.7%。钢价的下跌使得成交量低迷，钢厂订单组织难度较大，而原料价格的进一步下挫使得钢价失去支撑，未来钢厂出厂价及市场价均仍将继续调整。 2、螺纹钢期货价格周跌幅2.67%。7月2日主力合约收盘价为3975元/吨，环比跌幅为2.67%。三季度钢铁行业的运行将呈低需求、高成本态势，短期政策面处于观察期，但基本面仍将下行，因此政策面与基本面叠加之下的期货走势难言乐观，上涨的动力不足。 毛利：长协矿倒挂使得冷轧毛利为负。本周原料及钢材价格双双回落，仅从当前时点考虑对于吨钢毛利的影响较小。但若以Q3长协价来测算吨钢毛利，纯长协矿生产的所有钢材品种毛利均为负。实际经营中由于运输周期将产生1.5-2个月的滞后期，高价的三季度长协矿将对8-10月的钢厂经营造成影响。但若8月钢价难以大幅反弹，长协矿为主的钢厂全面亏损必将成为现实，而现货矿为主的钢厂则将获得相对优势。 库存：社会库存小幅下降。本周社会库存环比下降0.85%，所有品种库存均有所减少，其中中厚板的降幅达到4.07%。出于对后市的悲观，贸易商低价甩货去库存的意图明显，终端用户观望心态居多，而钢厂亏损加剧之下，减产的力度将不断提高。因此目前上、中、下游均处于去库存阶段。 行业评级与重点公司：本周钢铁板块跑赢大盘1.39个百分点，钢铁板块相对收益显现。而后期钢厂盈利能力仍将下滑，基本面难言乐观，但相对收益的机会仍值得关注。
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