钢铁行业:中采钢铁行业8月PMI指标点评
钢铁行业:中采钢铁行业8月PMI指标点评 更新时间:2010-9-4 7:05:33 投资要点: 钢铁行业8月份PMI综合指标回升至临界点以上。4月份为57.3%,5月份50%,6月份下降为44.3%,7月份为45.4%,8月份回升到53.4%。7月份盈利低点得到确认,8月下旬在钢价回升的带动下行业盈利略微好转。4季度我们认为在旺季需求的背景下行业存在改善预期。 订单指标开始好转,钢材出口形势一般。出口订单指标从7月份的40.7%回升到8月份的45.1%;新订单指标从7月份的36.7%大幅回升到8月份的55.5%。未来钢材出口很难超预期,主要原因是国际需求较弱,钢材价差也不是很大。 钢企库存指标下降,短期需求平稳。产成品库存指标7月份为56.6%,8月份下降到44.2%。从社会实际库存来看,仍然维持小幅下降的势头,特别是建筑钢材的社会库存下降相对较快。 8月份企业生产力度有所增加,7月份为46.7%,8月份上升到55.6%。6、7月份行业较差钢企多数提前检修生产力度下降,8月钢价出现了200-400元/吨的上涨后,小钢厂复产较快带来供应量的增加。 投资建议:我们认为短期在节能减排专项督查和拉闸限电影响下,短期供给将会有所减小,利好生产建筑钢材的中小钢企。我们目前主要推荐长材类弹性大的公司宝钢。 风险提示:下半年房地产新开工面积大幅下降带来的需求下滑超预期。