Kate 钢铁行业：关于1000万套保障房计划
钢铁行业：关于1000万套保障房计划 更新时间：2010-12-7 7:58:55 事件： 住建部日前正在向各地发出《关于报送城镇保障性安居工程任务的通知》，这份通知明确提出，2011年计划建设保障性安居工程任务是1000万套，并要求各地方政府调整之前上报的“2009-2012年三年保障性住房建设规划”和地方“十二五”保障性住房建设规划，12月10日为最后上报的截止日期。 简评1000万套保障房计划超出此前预期。 此前市场对2011-2012年全国保障性住房建成量的预期分别是680万套和620万套，这次住建部《通知》中的计划数明显高于此前预期，这也使得我们对2011年钢铁行业的观点发生了一个较大的变化，改变了我们对建筑钢材，尤其是螺纹钢市场运行态势的看法。 极大弥补商品房开工下滑带来的缺口。 根据住建部披露的数据，2010年全国保障房建设量是580万套，年底前计划开工的项目要全部开工，年末建成或基本建成的达到60%以上比例。我们假设2011年1000万套保障房年底前也全部开工，平均每套保障房面积约60平米，那么2011年仅保障房新开工面积的增加量就有25200万平方米。根据中信建投房地产研究员的预测，2010年全国商品房的新开工面积约17.14亿平方米。 即使2011年商品房新开工下滑14.7%，保障房新开工面积增加也能够弥补这个缺口。 增加建筑钢材需求1260万吨。 我们按照房地产开发每平方米用钢量约50kg计算，保障房新增25200万平方米的开工将带来约1260万吨建筑钢的需求，其中绝大部分是螺纹钢需求，由于保障房建设周期都比较短，所以我们可以近似认为这1260万吨的新增需求都在2011年释放。 关注建筑钢材补库存过程，看好建筑钢投资机会。 由于此前我们对建筑钢材的看法完全是基于2011年保障房开工680万套的预期，此次1000万套的计划完全超出我们预期，我们认为明年保障房的开工对建筑钢材需求拉动作用会比较明显，在目前建筑钢材库存持续下降的背景下，建筑钢材在今年底到明年初会进入补库存的过程，再伴随需求的逐渐释放，明年建筑钢材市场的表现会超出我们此前预期，建筑钢材的利润也会维持一个较高水平，所以我们看好明年建筑钢材生产企业的投资机会。 看好由此带来的建筑钢比例比较大的上市公司的投资机会。 其中首推凌钢股份，另外关注业绩弹性较大、地域性的建筑钢生产企业，推荐三钢闽光、柳钢股份、八一钢铁、韶钢松山。维持行业“增持”评级。
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