autumn 钢铁行业：减排限产改善供需关系
钢铁行业：减排限产改善供需关系 更新时间：2010-9-18 7:39:43 本月焦点：节能减排限产力度空前，粗钢产量将大幅下滑。8月下旬开始，江苏、浙江开始节能减排限产，河北省被纳入重点限产省份，通过限产、限电、惩罚性电价来控制钢铁产量。受此影响，全国9月份粗钢产量将减少505-560万吨，初步预估日均为152-157万吨，相对于8月份粗钢产量将减少9.78%-10.84%。 钢价反弹提前到来，持续性可以期待。受限产刺激，长材类继续成为反弹先锋，9月9日螺纹钢和线材价格分别为4240、4340元/吨，比9月初大幅反弹了5.74%、3.83%；比8月同期则反弹了9.84%、6.37%。板材类反弹相对较弱。我们判断钢价反弹提前到来了，持续性可以期待，后市钢价震荡上扬是大概率事件。 3季度是业绩低点，风险基本释放。上半年钢铁上市公司实现归属母公司的净利润200.2亿元，同比增长379.66%。3季度钢铁行业盈利将环比2季度下滑幅度在50%-70%，其中不少企业将会再次出现季度亏损现象。4季度钢企盈利将逐渐恢复，4季度钢企盈利将会好于3季度，但会弱于2季度。 维持“中性”，关注限产效应。总体看，我们倾向于判断当前至今后几个月的限产停产依然是短暂行为，因而当前钢铁股的投资机会也主要以交易性机会为主，维持对钢铁行业的“中性”评级。建议关注限产效应，从这个角度参与钢铁股的操作，建议关注不受限产影响的西部钢铁公司，如八一钢铁、酒钢宏兴，以及宝钢股份；此外，矿石资源股依然是较好的投资标的，如创兴置业、金岭矿业、凌钢股份。
