XiaoMing 钢铁行业：力拓宣布2季度铁矿石协议价格点评
钢铁行业：力拓宣布2季度铁矿石协议价格点评 更新时间：2010-5-25 0:07:00 投资要点： 力拓公布 2 季度铁矿石离岸价格，粉矿62%品位折合120 美元/吨，符合我们中期投资策略2-3 季度长协价格在120-130 美元/吨区间波动的预测。季度价格的提高，应在预期之内，毕竟现货矿价格仍在1200 元/吨价位徘徊。成本价格的提高带来钢企利润的减少，5、6 月份钢企业绩每月环比变差，6、7、8 月份应是今年钢铁行业利润最差的三个月份。 6 月份多数钢厂下调钢价，盈利环境较差，多数在微利或者亏损中间波动。但宝钢等主流钢厂6 月价格保持平盘，因此7 月份存在补跌可能性。因此7 月份应是本轮调整周期的底部。价格传导有望在7 月份完成，此后钢价将持续看好。 投资建议：未来 1 个季度钢铁板块获取绝对受益的可能性更大，因此我们建议在盈利最差的6、7、8 月份标配钢铁板块。建议遵循三条主线：1)新疆概念；首推八一钢铁：公司区域优势高，享受区域优势带来的高毛利和未来5 年新疆地区的高投资带来的需求拉动。而且公司未来2 年内有望通过整体上市打通完整产业链条，上升空间巨大。次推新兴铸管：公司控股地处南疆的新疆金特钢铁38%股权，是新疆巨额投资的受益者。金特钢特产能改造后建筑钢材产能达到200 万吨，未来盈利前景看好。2)估值便宜；新钢和宝钢；新钢股份PB=0.91，宝钢股份PB=1.14.3)子行业超预期；推荐太钢不锈：不锈钢价格上涨周期、成本镍在下降周期，不锈钢盈利好于普钢。
