钢铁行业：加速难耐成本上涨盈利改善需时日

钢铁行业：加速难耐成本上涨盈利改善需时日 更新时间：2010-4-23 7:19:39 　　投资要点：　　本月焦点：钢材库存持续回落。4月16日全国主要城市社会总库存量为1571.69万吨，环比上周下降了3.5%，出现了连续6周的大幅回落，比3月12日的库存量回落了286.27万吨，回落幅度高达18.21%。回落幅度较大的是长材，板材中的热轧和中厚板回落也比较明显。　　钢价如期加速上涨，中板、热轧创去年新高。4月16日国内钢价综合指数为125.71点，环比上周上涨了2.71个基点，涨幅为2.2%，涨幅明显大于3月份中旬之前。当前价格指数比3月同期上涨了13.7%，充分显示了加速上涨态势。其中螺纹钢和线材上涨幅度最大，其次是中厚板和热轧板。　　钢材盈利继续恶化，盈利改善尚需时日。由于铁矿石价格大幅上涨，其他炉料价格也同比上升，即便钢价加速上涨短期内也难以冲抵成本压力，导致了钢企盈利继续恶化。近期钢材的毛利率继续下滑，螺纹钢再次出现了亏损，热轧板的亏损幅度还在扩大，盈利最高的冷轧板也因价格上涨幅度收窄而盈利迅速下滑。　　建议关注成本优势公司。对于钢铁股，目前仍是处于“两头受压”的困境，尤其是长协比例较大的大钢企盈利情况比较堪忧。我们认为盈利改善之时，便是再次介入钢铁股的较好时机，我们需持续关注着。建议重点关注铁矿石资源类公司和成本优势公司，如金岭矿业、八一钢铁、凌钢股份、西宁特钢等。

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