小智 钢铁行业：华泰投资组合注重价值回避风险
钢铁行业：华泰投资组合注重价值回避风险 更新时间：2010-8-19 0:02:32 组合目标和简介。 我们结合绝对与相对定价方法对钢铁行业上市公司进行了综合的定价分析，并对公司治理结构、财务报表质量以及其他重大风险事件等基本面因素进行了研究，挑选出股价相对低估并拥有良好基本面的公司。我们把投资比重在一系列公司之间进行了分配，通过分散化投资，降低组合的非系统性风险。并对组合中公司进行持续跟踪，对基本面发生变化或是估值结构发生变化的公司进行调整。本组合适合具有中等风险承受能力，追求平稳增长和长期资本增值的投资者。 组合内容： 宝钢股份. 公司是国内技术最先进、规模较大、盈利能力较强，引领中国钢铁产业发展的大型龙头企业。随着国内经济形势的好转，公司主要产品下游需求将稳步增长，公司经营效益将逐步提高。预计2010年公司每股收益0.85元。 马钢股份. 公司是全球第二大火车轮生产商，马钢车轮产品是行业知名品牌，在国内处于垄断地位。火车客车轮产品国内市场占有率超过90%，成为全国各大车辆厂首选使用产品。2009年公司火车轮及环件销售收入占比3%，毛利贡献达24%。未来我国铁路大发展、城市轨道交通的发展都为公司火车轮产品提供了广阔的发展空间。预计2010年公司每股收益为0.22元。 *ST钒钛. 公司通过兼并重组，资产规模得到扩张，产业链得到延伸。目前公司已成为钢铁钒钛的一体化生产商，是国内最大全球第二大钒制品生产基地。重组时鞍钢集团承诺，获得第二次现金选择权的股东可于2011年4月25日至2011年4月29日期间按10.55元/股将其所持攀钢钢钒股票出售给鞍钢集团，同时，原攀渝钛业及长城股份获得第二次现金选择权股东，选择权价格为8.73元/股。二次现金选择权的预期对股价有较强支撑作用。 包钢股份. 2010年国家计划在西部投资6822亿元，“十二五”期间国家将继续加大向西部的投资力度，预计投资额年均增长20%。公司区位优势明显，未来将受惠于国家西部大发展政策。重轨产品是公司目前盈利能力较强的品种，是全国4家重轨生产企业产量最大的一家，2010年重轨产量预计达120万吨。2010年预计公司每股收益为0.07元。 华菱钢铁. 公司2010年上半年亏损，主要原因是钢材价格上涨幅度远低于原材料价格上涨幅度。公司、集团公司同安赛乐米塔尔建立汽车板合资公司已获国家发改委批准，年产能达120万吨。公司将向高端板材供应商迈进，我们看好公司的长期发展。预计2010年公司每股收益为-0.01元。
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