Nancy 钢铁行业：地产再出重拳钢铁行业短空长多
钢铁行业：地产再出重拳钢铁行业短空长多 更新时间：2010-4-23 7:19:38 维持“增持”行业评级。本周重点推荐八一钢铁、酒钢宏兴、新钢股份 1、八一钢铁。受益于新开工，4月份上中旬西北建筑产品价格相对较好。 2、酒钢宏兴。具备资源属性，4月份上中旬西北建筑产品价格相对较好。 3、新钢股份。可转债价格溢价股票价格20%以上。 重点关注西部区域概念、并购概念。 相对整个钢铁行业，我们推荐的思路与上周没有发生大的变化，即第一考虑西部区域概念，第二考虑并购概念。前者主要标的有八钢和酒钢；西部钢厂受原料价格冲击小，而需求方面基建占比大，在目前市场对房地产普遍持担忧情绪的情况下，具有良好的安全边际。后者推荐并购、资产注入、资产重估等概念类股票，主要标的有包钢、杭钢、韶钢、抚顺、三钢、新钢等。 房地产政策出台，短期利空，长期利好。 周末新政策最大的意义是房产调控政策开始具备可操作性，就供给层面来说，新政完全印证我们去年12月份对今年国家“打击囤地、增加房地产供应”的基调的判断。 我们维持今年新开工增加29%的判断不变，最受益的依然是建筑钢材；此外，受建筑钢材需求好转，产量保持高位的影响，矿石自给比率高的钢厂也将受益。 基建项目存在超预期的可能性。 1)与基建相关的行业前3个月的投资额同比上升了19.59%，好于之前增长10%以内的预期；2)从基建的领先指标，工程招标、中标的数据来看，最新一周的数据周环比分别上升28.10%、29.71%，表明短期基建出现下滑的概率小；3)根据我们微观调研的情况，西部区域建筑钢材需求量，特别是基建对建筑钢材的需求量颇大，已经出现了供不应求的现象。 并购、资产注入等概念类有望成为热点。 工信部等相关部门已经确定针对钢铁行业出台具体、细化的并购措施文件，国家相关部门和国内钢铁企业也将拿出切实行动。我们判断随着并购相关细化文件出台时间的临近，以及实际并购的进行和市场关注度的逐步增强，该概念有望成为下一个热点。 库存再创节后新低，相对累计降幅亦为近年最好水平。 过去一周库存继续下降3.34%，达到1574.2万吨，继续创春节后低点，较3月初的高点已下降283.73万吨，降幅也已超过15%. 钢价短期回调，中期将继续上涨。 从节后开始上涨以来，钢价已经上涨700元/吨。进入4月后，贸易商开始盈利兑现，需求略微回落，此次回调略晚于我们的判断。5月之后随着房地产自身开工的稳步复苏，基建保持高位，保障性住房的开工，加之下半年信贷放松的预期，钢价中期将继续上涨。
