Sam 钢铁行业：市场观望情绪上升“增持”评级
钢铁行业：市场观望情绪上升“增持”评级 更新时间：2011-4-26 11:18:02 本周国内钢价小幅下降。截至周五，1.0mm 冷轧报5636 元/吨，周环比降27 元/吨，降幅0.48%；3.0mm 热轧报4881 元/吨，周环比降13 元/吨，降幅0.27%；20mm中板报4970 元/吨，周环比降9 元/吨，降幅0.18%；20mm 螺纹钢报4849 元/吨，周环比降17 元/吨，降幅0.35%；根据我们与华东主流贸易商沟通得知，本周成交情况并不理想，下周观望情绪浓厚。 国际钢材市场依旧疲软。本周CRU 国际钢价综合指数为219.1，扁平材为213.8，CRU 长材为229.7，均与上周持平。欧洲市场由于需求疲软以及欧元升值，最近一个月南欧薄板价格下滑了60-70 欧元/吨，且市场反馈4 月份建筑行业的需求不及预期；北美市场薄板价格继续下滑，热卷主流现货价格下滑10 美元/短吨至865 美元/短吨，冷卷下滑20 美元/短吨至955 美元/短吨，热镀锌板下滑20 美元/短吨至1000 美元/短吨。 国内钢铁社会库存1600 万吨，周环比下降46 万吨。据“我的钢铁”网站的不完全统计，本周社会库存合计1600 万吨，周环比减少46 万吨；其中螺纹钢637 万吨，降24 万吨；线材193 万吨，降11 万吨；热轧454 万吨，降10 万吨；中厚板152 万吨，降3.6 万吨；冷轧164 万吨，增2万吨。据我们与贸易商沟通得知，由于需求疲软以及产量增长，目前钢厂的板材出货并不顺利，后市压力仍大；长材方面的终端需求则略好于板材，由于各大钢厂本周发货没有明显放量，市场库存继续下降。 国内主焦煤、废钢价格上行，铁矿石价格小幅回调。本周邢台地区的主焦煤价格上涨10 元/吨，已处于1930 元/吨的历史高位；华东废钢价格也出现50 元/吨的明显上调，上海地区废钢价格报3730 元/吨；本周受钢价下跌带动，铁矿石价格出现小幅回调，现唐山66%的国内矿报价为1415元/吨，周环比降30 元/吨，降幅为2%。 4 月上旬粗钢日均产量高达197.9 万吨。中钢协数据最新显示，4 月上旬中国日均粗钢产量达到创纪录的197.9 万吨，旬环比增加3%；其中76家会员企业粗钢产量为1653.4 万吨，日产达165.34 万吨，旬环比增加2.4%；预计二季度国内市场仍呈供大于求局面，但随着传统消费旺季到来有望带来钢材消费量的提升。 中国钢铁股相对市场PB 估值比率由上周的0.78 上升到0.82。近期钢铁行业处于估值修复期，由于之前钢铁股长期处于估值洼地，投资价值凸显，并受市场投资情绪的带动、策略配置的需要而出现明显上涨。我们维持对行业的“增持”评级，但建议仍以波段操作为主，重点关注有估值优势的蓝筹股，或有兼并重组、资产注入带来产品结构或资源提升的公司。
