John 钢铁行业：强制关停政策促发钢铁股上涨
钢铁行业：强制关停政策促发钢铁股上涨 更新时间：2010-9-9 6:07:37 事项： 9月6日，钢铁板块大幅上涨，涨幅达到5.04%，其中凌钢股份涨停，新兴铸管、柳钢股份涨幅在9%左右，宝钢股份、鞍钢股份等大盘蓝筹股涨幅也分别在7.06%、6.29%。我们认为近期各地方政府为达到“十一五”节能减排目标而强制关停部分钢铁企业是导致钢铁板块上涨的主要原因。在节能限产没有转变成产能淘汰之前，我们仍然认为钢铁板块的基本面没有发生根本转变，目前钢铁板块仍然是交易性机会，风险偏好者可适度建仓长材类企业。 评论： 各地方政府为达到十一五节能减排目标而强制关停部分钢铁企业是导致钢铁板块上涨的主要原因 近日，为保证十一五节能减排目标的完成，不少地方政府对耗电大户钢铁行业采取限电或直接责令停产、限产等措施。浙江、江苏、河北、山西等省份受停电限电影响很大。浙江宁波钢铁一座2500m3高炉将因此停产3个月，影响产量约55万吨；江苏省永钢、沙钢、中天钢铁、南钢、兴澄特钢因为限电9月钢材产量减少30万吨左右；9月4日起邯郸地区要求关停的高炉有57座、转炉有45座、轧钢线约20条，初步停产时间在1个月左右，具体恢复生产的时限未定。而近期唐山地区出台的“2010年计划控制完成钢产量计划表”显示唐山地区四季度限产幅度达到了40%以上。这些都导致了钢产量阶段性的减少，加上市场对9、10月份钢材消费旺季的预期，钢价、矿价大幅上涨，9月4日周六全国钢铁价格即上涨300多元/吨，9月6日螺纹钢期货涨幅普遍在4.5%以上。 强制关停不等于淘汰，钢铁板块长期基本面并未根本扭转 各个地方政府强制关停钢铁企业原因有多方面。首先是钢铁企业作为耗电大户，用电量是其它行业的数倍，成为地方政府节能减排强制关停的重点；其次，钢铁行业本身也存在产能过剩，强制关停钢铁企业对地方政府来讲也不存在过大的政治风险。但是我们应该看到，强制关停只是暂时性的，并非完全淘汰。如果钢材价格上涨幅度过大，钢铁企业势必复产。我国钢铁产能巨大，暂时的关停只是影响了短暂的供需，在强制关停没有演变为完全淘汰之前，钢铁板块基本面并未发生根本转变。 投资建议：维持行业评级为“谨慎推荐”，可以适当把握长材类企业的交易性机会 强制关停钢铁企业对长材内企业影响较大，短期内长材价格在需求回升，供应受控的背景下，仍有震荡上涨的趋势。但是长期来看，钢铁板块的基本面仍然难以乐观，板块的机会仍然是交易性机会。我们维持上周做出的“钢铁板块存在交易性机会，可适当低配建仓”的判断，并维持行业“谨慎推荐”投资评级。可以适当把握八一钢铁、大冶特钢的投资机会及首钢股份、三钢闽光、酒钢宏兴、新兴铸管、柳钢股份等有区域、资源或市场优势企业的交易性机会。
