spring 钢铁行业：成本持续地上升钢价高位盘整
钢铁行业：成本持续地上升钢价高位盘整 更新时间：2011-1-25 10:31:42 投资要点： 周报要点： 国内钢材市场：上周长材高位平整，而板材微幅上涨。各主流区域价格多数延续上涨态势，但受气候影响成交量明显下滑。在原料市场价格继续推高的影响下，钢价成本支撑强劲，日唐山钢坯价格再次上涨40元/吨至4350元/吨。另一方面，由于价格高位带来的风险积聚，加重了市场观望情绪，除了终端采购积极性不足外，贸易商出现的惜售心态也是造成市场冷清的原因。预计下周钢价以高位盘整为主。 国际钢材市场：上周国际钢市基本呈上涨态势。欧洲市场继续上涨，大部分钢厂上调二季度板卷价格，虽然需求不旺，但欧洲钢厂仍然采取减产策略，因此薄板供应相对紧张，交货期不断延长。美国市场继续上涨，废钢涨势放缓，成本上升推动钢厂提价。来自汽车和金属制造业的需求较好，对价格上涨也起到了一定支撑。总体上判断，短期内国际市场将持续缓慢攀升。 库存情况：MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1405万吨，周环比上涨1.8%，钢材总库存月环比上涨7.6%。建筑钢材上周继续上升，原材料推动的钢价上涨使得商家出货意愿继续趋弱。主要板材库存变化不大，多数商家节后看涨心态依然不变，节后很可能将出现库存、价格携手上涨的局面。中板方面，贸易商惜售心理再加上钢厂产能逐渐释放造成了本周全国中板库存的增加。 原材料市场：上周铁矿石价格继续上涨，可供资源量较少。部分选矿企业春节前出货意愿不强，并且北方部分选矿企业已经停止生产，同时巴西铁矿石主产区米纳斯吉拉斯州受到灾情影响发往中国铁矿石量减少较多，加剧铁矿石市场供应量紧张的局面。选矿企业普遍对后市看涨。我们认为节后铁矿石仍继续上行的概率较大。 利润情况测算：从上周利润测算情况看，长材毛利有所下降，而热板等价格涨幅超过成本涨幅，因此毛利空间略有扩大。 投资策略： 截止上周五，钢铁板块与沪深300的PB比值为0.576,2008年11月的阶段性低点为0.45,09年初以来该比值在0.55-0.66区间波动，目前该比值处于区间下限。 我们维持前期的相关投资建议：1。具备区域和产品差异化优势的新兴铸管、大冶特钢；2。铁矿石投资标的：攻守兼备的ST钒钛、凌钢股份；3。推荐具备区域优势和长材占比高的三钢闽光和八一钢铁。
