winter 董登新：中止发行机制可压低发行市盈率保护散户
董登新：中止发行机制可压低发行市盈率保护散户 更新时间：2010-8-21 1:19:17 讯 中国证监会20日发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，提出将完善回拨机制和中止发行机制。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对此表示，该条款有助于压力发行市盈率 保护中小投资者。 证监会新规规定：网上申购不足时，可以向网下回拨由参与网下的机构投资者申购，仍然申购不足的，可以由承销团推荐其他投资者参与网下申购。网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，不得向网上回拨，可以中止发行。网下报价情况未及发行人预期、网上申购不足、网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的，可以中止发行。
董登新对此表示，中止发行制度是对询价机构的一种风险约束，这加大了询价机构的压力和责任，使他们在弱市熊市的时候，更加谨慎的询价、报价，把发行市盈率做低，从而更有利于散户的申购，保护散户的利益。
董登新指出，新股发行制度改革以来，我们没有经历过一轮完整的大熊市，监管机构或许有熊市发行新股失败的风险担心，因此引入中止发行制度来均分风险。
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