John 特朗普＂4万亿＂刺激要来了 债市再掀抛售潮
特朗普＂4万亿＂刺激要来了 债市再掀抛售潮
摘要
特朗普稳坐总统宝座、共和党掌控两院后，美国政府可能推出美版四万亿财政刺激的前景看涨，投资者开始用脚投票，债市再掀抛售潮，债券价格一天就跌去了一万亿美元的三分之一。......特朗普稳坐总统宝座、共和党掌控两院后，美国政府可能推出美版“四万亿”财政刺激的前景看涨，投资者开始用脚投票，债市再掀抛售潮，债券价格一天就跌去了一万亿美元的三分之一。
彭博追踪数据显示，当地时间本周三，也就是美国总统大选投票决出胜负的第二天，*债券市值合计缩水3370亿美元。次日债市抛售更为凶猛，欧美国债价格全线下挫。
周四德国10年期国债收益率涨至0.32%，创8个月来新高，英国同期国债收益率连涨四日至1.38%的英国退欧公投日以来*高点;西班牙同期国债收益率涨16个基点至1.43%，意大利同期国债涨20个基点至1.95%，为去年9月以来*高水平。
美国10年期国债收益率也连续第四日走低，北京时间周四晚将近10点半时涨至2.1%。本周三美国10年期国债收益率已是今年1月以来*次突破2%，其超过20个基点的涨幅创三年新高。
在债市价格连跌的同时，股市迎来V型大反转。为何债市和股市出现这样的反应?华尔街见闻此前文章提到，因为市场预计特朗普将大搞财政刺激，这对股市的利好不言而喻，而“美版四万亿”导致通胀预期大增，债券因此遭遇抛售。
国信固收董得志认为，特朗普的施政纲领中提及大兴基建，规模可攀比于2009年中国的四万亿。美版“四万亿”所催生的经济复苏预期是主导因素，可以解释美国利率曲线的增陡上行。
Raymond James固定收益资本市场主管Kevin Giddis表示：“市场普遍认为，特朗普当选总统将使得美国债务加重，*终导致通货膨胀，影响所有债券的价值，包括美国国债。”
澳大利亚西太平洋银行的金融市场策略主管Robert Rennie则是预计，“特朗普经济学”意味着美联储明年可能加快加息步伐，美国大选投票部分体现出民众对紧缩财政和货币宽松的不满，“市场将必须重新对此定价。”
不过，华尔街见闻见智研究所分析认为，虽然特朗普当选后联邦基金利率期货市场交易显示，市场预期今年12月美联储会议加息概率下滑，但特朗普上台引发的市场波动并不足以干扰美联储加息，联储已经没有12月不加息的理由，不加反而会使市场波动加剧。
见智研究所还认为，市场迅速“回血”的更深层原因是，在特朗普胜选的同时，共和党控制了参众两院。市场对特朗普政策的所谓信心，本质上是建立在共和党控制国会的基础之上。因为不管总统的政策多么有利于美国，国会不予通过基本就等于零。
