autumn 大众证券报：五大外力将如何左右当前市场
大众证券报：五大外力将如何左右当前市场 更新时间：2010-4-12 11:20:46 主要观点：
西南证券首席分析师张仕元：
●升值的预期一直在市场中存在，所以部分升值概念股有小表现，但投资者最好多看少动。
●战略新兴产业是值得投资者挖掘的主要板块，未来还将产生许多小巨人。
●如果地产延续近乎疯狂的行情，那么地产保有税不仅会开设，而且可能在部分高房价地区推广。
华泰证券研究所所长助理费良江：
●加息和升值已经有比较强烈的预期，只是时间问题。时点可能在5月份。
●考虑到加息和升值以及亮丽季报，投资机会主要在以银行为主的大盘蓝筹股。
●在新能源发展初期，投资过大，设备供给不足，生产这些设备的公司具有超额利润。
货币政策预期中关注银行股
《大众证券报》：下周四将公布一季度经济数据，是否加息将再成焦点。而央行货币政策委员会委员李稻葵近日曾表示，加息时点有可能在二季度。此外，人民币升值虽因政治因素而被淡化，但市场的预期仍然高涨，美元兑人民币汇率中间价已创下近10个月新低。货币政策动向是否已经成为影响当前市场的最大一股力量？如何看待其中的机会和风险？
张仕元：目前市场的胶着状态有货币政策的因素在其中，汇率和利率谁先谁后成为市场争论的焦点，也成为市场反复的主要原因。从目前的经济看，一次性调整人民币汇率的可能性很低，但升值的预期一直在市场中存在，所以部分升值概念股有小表现，但投资者最好多看少动。利率调整应该在二季度有可能落实，所以投资者应该对利率调整予银行、地产等利率敏感性行业有所了解，对其中的风险和机会有所关注。
费良江：就目前而言还在货币政策紧缩初期，其动向还不是影响当前市场的最大一股力量，因为货币流动性依然充裕。对于CPI数据，3月份应该稍低于2月份，4月份还没到加息时点；有可能的是4月份CPI创新高，5月份还有中美对话，考虑众多因素，加息时点、人民币对美元升值可能在5月份。不管如何，加息和升值已经有比较强烈的预期，只是时间问题。考虑到加息和升值以及亮丽季报，投资机会主要在以银行为主的大盘蓝筹股，而风险就是创业板以及前期爆炒的部分主题投资题材股。
主力还不能用做空机制来影响市场
《大众证券报》：下周五，股指期货将正式交易，但是期指的开户数仅在5000户左右，股市反应也依然平淡。接下来的股市走向是否仍将保持现有运行格局？大约需多久会打破这个平衡？
张仕元：股指期货在推出来的早期预期一直会维持目前的平淡状态，如同当初股改的反应一样，只有当市场选择出方向后才会打破僵局，这个时间预期会持续3-6个月以上。
费良江：我国监管部门对于股指期货推出非常谨慎。虽然做空机制应运而生，但是就目前的游戏规则而言，主力还不能用做空机制来影响市场。个人认为，本轮中国股市应该有三波：沪市从2008年10月份1664点到2009年8月份3478点是中国股市的第一波，所以向上突破是一定的。目前行情处于第二波的开始阶段，借助人民币升值和亮丽季报的投资机会，二季度打破平衡向上突破的可能性很大。
一线城市房地产调控压力增大
《大众证券报》：房地产市场仍在持续火爆。但是因此或迎来更严厉调控的担忧也愈发强烈。有消息称京沪深渝四地拟开征住房保有税。房地产股票还会因此蒙压多久？
张仕元：笔者年初曾经指出，影响今年经济的最大因素来自于房地产市场，房价的暴涨必然会引起管理层担忧，抑制过高的地产价格和地产市场的投机，是管理层的期望。如果地产继续延续近乎疯狂的行情，那么类似渝沪的地产保有税不仅会开设，而且可能在部分高房价地区推广。对此，投资者最好暂时观望，等政策落实后再进行布局。可重点关注大城市群周边中小城市的地产投资机会。
费良江：中国的房地产和别国不同，主要是个人投资者和民间投资较大。在城市化、城镇化的推动下，商品房价格快速上涨并持续存在上涨预期，储蓄向股市、楼市搬家是必然的。也许近期密集的调控政策和舆论压力会让楼市休息一年半载，但房地产机会依然存在，只不过由于国家的城镇化战略和措施，会让投资者从一线转向二线、三线城市。那么开发这些二、三线城市的上市公司股票也就会存在较好的投资机会。
战略新兴产业还将产生许多小巨人
《大众证券报》：战略性新兴产业一度被视为我国产业结构调整，甚至是经济结构调整中的最重要抓手，但是，国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山近日透露，由于意见还未统一，《新能源产业振兴规划》短期内不会出台，此外，光伏上网电价的出台前景也不明朗。股市上的新兴产业公司是否还有机会可挖？
张仕元：发展战略性新兴产业是经济结构调整的重要一环，也是未来一段时期内我国经济发展的主要亮点，战略新兴产业涵盖广泛、内容多、技术新，公司成长快，尽管在发展的早期可能因为一些政策的反复影响市场的情绪，但这些产业是值得投资者挖掘的主要板块，未来还将产生许多小巨人。
费良江：不论《新能源产业振兴规划》短期内是否会出台，新能源都是当前和未来产业结构调整中的重点可持续发展产业。因此在这些行业中一定存在着投资机会。但是，这些行业投资机会也不完全一样。行业终端往往是和消费者直接相关，其产品价格往往被国家所控制，也就没有太大的利润空间。而这些行业的上游，其价格是随行就市。如新能源设备，在新能源发展初期，往往表现出投资过大，设备供给不足，生产这些设备的公司具有超额利润。
一季报不是业绩尚可而是非常亮丽
《大众证券报》：上市公司正在密集披露今年的首季报，按规定这项工作将在本月结束。一些超预期季报是否会左右相关公司股价运行？
张仕元：有些公司的业绩可能出现持续的爆发性增长，如在部分周期性行业或次新股板块中，受价格提升和募资建设的新项目达产，公司业绩会有持续的大幅提升，而这些因素可能决定公司股价的波动。
费良江：今年一季报不是业绩尚可而是非常亮丽，上市公司业绩同比增长可能超过50%。二季度应该是大盘整体走强、轮番上攻，大部分行业存在投资机会。重点可关注以金融、石油石化为代表的蓝筹股，这些股票业绩增长可期，估值处于较低或相对合理水平，有被进一步提升的空间。
未来可能是金融股为主的行情
《大众证券报》：尽管股指本周冲高回落，但是市场热点仍然层出不穷，如果综合考虑上述的五大外力影响，接下来的结构性行情应如何把握？
张仕元：投资者在二、三季度，可以淡化指数，关注市场许多小板块的投资机会，在细分行业中寻找亮点，由于股指期货下周就开始交易，因此也应该密切注意市场的相关反应，此外，业绩的高增长板块中仍然值得挖掘。
费良江：未来一段时间可能是金融股为主的蓝筹股行情。如兴业银行、浦发银行、中国平安、中国太保、中信证券、海通证券、中材国际、天马股份、岳阳纸业、中金岭南、开滦股份等。风险主要是被过度炒作的创业板股票。
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