Kate 石邦进国诚投资：亿万股民的国庆“情结”
石邦进国诚投资：亿万股民的国庆“情结” 更新时间：2010-9-21 6:05:02 一、哥炒的不是股票，是寂寞
A股市场迎来“史上最长双节黄金假期”，尽管其中交易日与休息日错落相间，但中秋起至国庆结束，休假日合计达12天。“哥炒的不是股票，是寂寞。”如此交错而又时间“充足”的假日让人欢喜让人忧，可喜的是“寂寞”的股民也有充足的时间用在“炒股”以外的事，或旅游，或探亲……；而让人忧愁的是，对于如此长假，股民的投资策略应当如何取舍？获利了结、持股过节、等待解套？笔者试图通过对A股市场历年在国庆前后的表现进行统计，分析其中的内在规律，理清亿万股民的国庆“情结”。。。。。。
正因为与举国盛典“国庆”扯上上关系，A股市场在国庆前后也就更受到投资的倍加关注。中国A股市场19年国庆前后一个月的表现.
表一：上证综指历年9、10月表现
年分上证综指表现年份上证综指表现9月10月9月10月1991+1.4%+20.83%2001-3.78%-4.2992-14.69%-27.78%2002-5.10%-4.6993-0.60%-8.47%2003-3.86%-1.3894-0.74%-17.21%2004+4.07%-5.4595-0.20%-0.71%2005-0.62%-5.4396-8.10%+11.56%2006+5.65%+4.8897-10.13%+7.56%2007+6.39%+7.2598+8.06%-2.06%2008-4.32%-24.6399-3.47%-4.21%2009+4.19%+7.79%2000-5.49%+2.68%2010------------------合计9月涨跌比率6：13合计10月涨跌比率7：12
统计数据表明，上证指数历年国庆前后的表现上涨的次数明显低于下跌的次数，其中9月份涨跌比率为6:13,10月份涨跌比率为7:12。其中，9月上涨且10月也上涨共出现4次，分别是1991、2006、2007、2009,9月上涨而10月下跌共出现2次，分别是1998、2204,9月下跌而10月上涨共出现3次，分别是1996、1997、2000,9月下跌10月也下跌共出现9次，1992、1993、1994、1995、1999、2001、2002、2003、2008。数据表明：处在大牛市上升趋势过程中，9、10份上涨居多，而在下降趋势过程中，9、10月份下跌居多，在震荡市过程中，9、10月涨跌各半。在19年里，9、10月份出现大幅下跌是1992、1994、2008，出现三次，9、10月出现大幅上涨的是1991、1996，出现两次，而其中处于大牛市周期的2006、2007及其后的2009年表现均较为出色。事实上国庆前后A股大盘的走势并不存在特定的逻辑，此主要与当期所处的经济周期、国家政策等因素相关，鉴于当前经济处于复苏阶段，经济重在产业转型，而同时又存在货币政策调整、地产调控、抑制产能、新股扩容等因素，我们认为，今年的“国庆行情”将维持震荡格局，但市场重心逐步上移。
二、欲罢不能心有“千千结 ”
1、货币政策是否收紧。2010年7、8月份CPI分别为3.30%、3.50%，按照历史经验与惯例，若CPI连续3个月维持在3%以上运行，央行即可能考虑加息，因此9月份的CPI数据显得更受关注。国内目前关于是否加息的争论声很高，部分人士认为8月CPI同比增幅已达3.5%，CPI增速已连续六个月高于一年期存款基准利率2.25%，实际利率为负，因此建议加息。进入今年以来，A股市场一直为加息预期所困扰，始终难以迈出轻盈的步履。特别是加息的传闻一次次传来，一次次地打压着A股市场的走势，一次次折磨着投资者的神经。那么，9月底、10月央行会否加息呢？此后，银监会对加息及提高银行资本充足率传闻作出了澄清。笔者认为，今年市场的走势已经基本反映了加息预期，即便真正加息了，反而让投资者心情更易放松，建议对市场的传闻要认真甄别，不为小道消息所惑，以官方公告为准。
2、地产新一轮调控。近期“中央媒体密集警告楼市二轮调控，政策十月或频出”成为媒体舆论的焦点。新华社七驳“楼市即将回暖”和人民日报六发“二次调控预警”萦绕投资者周围。17日，银监会公开表明没有后续房产调控政策出台。最近中央级媒体频频发出新一轮调控可能启动的声音，另有媒体甚至提出新调控就在10月启动。而业内专家认为，这些风声更多地是在对开发商予以警示和震慑，调控的利剑高悬，但不一定真正落下，如果房价出现大幅反弹，才会促使政府再出猛招。
3、新股继续扩容。统计数据显示，IPO重启以来证券市场融资额就有9931亿元，本月肯定突破万亿元大关。而月均募集资金的额度达到了703亿元，这比股指涨到6000点时的2007年的融资峰值655.5亿元还要高。本月最后两周新股均集中在周一发行。9月20日发行4只创业板新股，9月27日将同时发行5只新股，而由于中秋放假，20日网上申购资金28日才解冻。同一发行周期内9只新股发行，新股发行已经越发密集。而近期新股上市首日涨幅集体“跳水”表明新股继续扩容的压力逐步加大。9月17日上市的三只新股阳谷华泰、瑞普生物、经纬电材的首日涨幅分别只有46.11%、32.02%和27.19%，创下两个月以来最低平均涨幅。
4、创业板解禁是机会还是风险。创业板将在四季度迎来解禁潮，“两年十倍以上的利润”诱惑下，产业资本抛售行动或无人可挡。这种担忧在近期创业板板块走势中显露无遗。媒体披露部分基金经理已未雨绸缪地减仓包括创业板在内的中小盘股，但同时，不少基金经理也表示，解禁后部分股票或迎来较好介入良机。
三、中秋国庆举国欢谁领风骚后小年
尽管统计数据表明，在不同的年份，不同的经济周期环境，大盘的表现并无特定的逻辑，但是我们根据经验及记录表明，在历年的国庆前后，假日消费、军工、三季报报喜等板块表现自始自终均要优于大市。
1、假日消费板块。中秋、国庆“猛”假期提高投资者对假日消费股的表现预期，酿酒、食品、旅游、航空无疑是受益最大的几个板块。国人“好酒”，不仅中国众多老百姓自己喜好喝酒，同时高档酒、名贵酒早已成为身份、经济实力的象征之一，是节日必备的礼物。且酒业股的非周期性特征加上消费旺季大大提高了上市公司下半年业绩预期，提高资金对其关注与追捧。随着中国居民收入水平、消费水平与观念的不断提高，旅游成为当下最时髦的度假方式之一，旅游股无疑迎来重大利好，而与此具有较高相关度的航空公司借机涨价分享收益。因此，酿酒、食品、旅游、航空等假日消费概念股有望跑赢大市。
2、航天军工板块。业绩增长预期及题材预期两大优势使航天军工股在A股市场具有极大号召力和想象力。近年来我国军用装备的升级、新式武器的开发、航天技术的提升等因素，我国加大了对航天军工的投入，航天军工的行业景气较为旺盛；另一方面，行业整合所带来的产业并购预期，也使得军工股备受关注。而“国庆”往往是军工股借机发力的关键时机，历年军工的走势表明，军工股往往于7、8月启动，9、10月达到高峰，并持续至年底。
从近期市场盘面表现看，个股分化特征较为明显，且前期经过疯狂炒作的部分题材股构筑典型的头部特征，对于此类个股投资者应回避；同时，即便在大盘大幅下跌期间，部分个股依然保持较好的上升趋势，对于此类个股，若存在确定的增长预期或符合假日消费、军工等题材的个股，则可考虑持股过节。
