研报精选两股 深度剖析增长点
研报精选两股 深度剖析增长点 更新时间:2011-1-25 10:47:11
业绩超预期 ■华泰证券: 曙光股份 投资要点:公司发布2010年业绩预增公告:预计净利润同比增长45%-55%,对应EPS分别为0.81元和0.87元,略高于我们预期,此外,公司公布了公积金转增股本预案。我们认为公司业绩超预期的主要原因是:SUV、皮卡市场的成功拓展使相关营业大幅提升。随着中国新能源汽车发展规划的逐渐深入,预计未来2-3年新能源公交的大规模推广是大概率事件。公司未来新能源客车发展路径已经明晰,通过增资方式获得南车时代电动汽车35.71%股权,两者的强强联合,拥有新能源客车最为完整的产业链,公司有望成长为技术水平高、产销规模大的中国新能源客车航母。 投资评级:假设2014年国内大中型新能源公交销量达到4万辆,时代电动占据30%市场份额,合资公司销售收入可达84亿元,净利润9亿元。同时考虑到公司自身业务健康发展,目前22倍的PE赋予公司股价较大的上行空间和较高的安全边际,维持买入评级。
高速增长理应高倍估值 ■国金证券: 鸿路钢构 投资要点:钢结构行业近年来增长可观,但是民营钢结构企业,尤其是大型民营钢结构企业普遍面临着国有钢结构公司的激烈竞争,很难分享到高增长的盛宴,也很难获得高于行业的增速;而鸿路钢构另辟蹊径,主动与国有大型企业、大型钢结构公司合作,甘做后者的加工中心,不但规避了激烈的竞争,反而能够获得快速增长,还能集中资源做好加工制造,构建该方面的核心竞争力;因此,鸿路钢构也有确定性的高速增长,募投项目和资金逐渐解决公司产能瓶颈。 投资评级:公司目前的股价和估值水平没有反映出公司未来的高速增长,公司理应享受高倍估值。我们给予公司未来6-12个月60元目标价位。