Kate 社会服务：沿三条投资主线逐步介入
社会服务：沿三条投资主线逐步介入 更新时间：2011-2-24 10:28:47 受副总理讲话刺激，餐饮旅游板块异军突起大幅上涨4.56%并带动市场人气 受王岐山副总理20日在全国导游工作座谈会上关于“旅游业的巨大潜力正在爆发”、全面落实《国务院关于加快发展旅游业的意见》的讲话刺激，今日开盘餐饮旅游板块就相继在峨眉山A、西藏旅游等景区资源类个股的带动下异军突起，全天领涨并带动市场人气。截至收盘，申万餐饮旅游指数上涨4.56%，峨眉山A、西藏旅游、三特索道、桂林旅游等四只景区类个股涨幅在9%以上，其中，峨眉山A和西藏旅游更是在下午开盘不久就牢牢封死涨停板并放出巨量，其余旅游个股表现也非常抢眼，市场资金流入行业的迹象比较明显。除了副总理给力的发言，我们认为今日强劲表现及近期反弹主要来自以下方面： 春节黄金周旅游数据强化对行业景气的判断，投资者对未来行业前景明朗的信心坚定奠定反弹基础 自09年下半年行业复苏以来，国内客流增速持续平稳增长、出境客流爆发增长、入境游也处于缓慢且持续的复苏中，2010年前三季度上市公司收入和净利润分别增长31%和29%，行业整体及上市公司表现充分印证了行业的快速复苏及景气。我们在2011年度策略中也明确指出，旅游行业在未来的十年都将处于政策密集刺激、人均收入持续增长下旅游消费需求大幅增长和旅游消费升级的黄金发展期，最新出炉的2011年春节黄金周客流和收入同比分别强劲增长22.7%和27%，再一次强化了我们对行业持续景气的判断，市场上大多数投资者也同意我们的看法。我们认为，今天市场强劲表现及年后旅游行业的显著反弹的基础正是来自于对行业未来发展前景明朗的坚定信心。 前期大幅调整后估值下移使旅游个股落入低估值的投资区间 自餐饮旅游指数从2010年11月10日3429点的高点开始大幅调整以来，行业整体估值特别是我们重点覆盖的13家旅游上市公司估值水平大幅下降，在本轮调整的低点2729点 附近，行业及我们重点覆盖的13家旅游上市公司2011年整体动态估值分别跌至38倍和30倍左右，落入最近5年估值的底部区间，我们也在春节前后多次提醒投资者把握低估值带来的个股投资机会，建议关注优质白马股和业绩反转的个股，春节前后至今餐饮旅游指数反弹幅度已经接近15%，大多数股票的反弹都超过20%。 行业持续利好及个股利好传闻四起下放量反弹或酝酿新一波投资机会，建议投资者逐步介入 虽然随着近期反弹行业纵向估值优势有所削弱，在A股市场前景尚不明朗的情况下，旅游行业的相对其他行业的横向估值依然较高，但是在关于两会期间将出台旅游刺激政策传闻、云南“十二五”旅游规划即将出台传闻及上海等各省市相继召开旅游发展大会、景区提价预期、资产重组预期等行业、区域及个股利好消息的刺激下，我们认为旅游行业的反弹将进一步持续，很有可能酝酿新一波的投资机会，建议投资者根据我们年度策略会提供的三条投资主线：政策及主题事件、外延扩张、业绩超预期&反转逐步布局旅游个股。
