Mike 长城证券：长城证券投资快讯(05.31)
长城证券：长城证券投资快讯 更新时间：2010-6-1 1:21:22 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指2592.15-2.40%-3.04%沪深3002773.26-2.70%-3.49%中小板指数5669.92-2.60%-1.19%风格板块指数大盘指数2336.17-2.21%-3.30%中盘指数2894.14-3.01%-1.40%小盘指数2914.68-2.27%0.02%高价股指数2097.99-1.72%-1.44%中价股指数2623.35-3.32%-2.34%低价股指数4907.86-1.41%-1.87%绩优股指数3261.49-2.25%-3.12%微利股指数1702.03-3.54%-1.81%亏损股指数1859.15-2.66%-0.82%高市盈率指数1031.54-4.12%-2.08%中市盈率指数2185.70-2.56%-0.43%低市盈率指数4201.20-2.02%-3.46%行业指数煤炭4908.78-3.43%-4.38%有色金属3499.45-4.19%-1.06%钢铁2576.57-2.87%-5.10%建材2342.25-2.09%-2.27%石油化工2259.99-2.81%-2.81%机械3713.95-3.51%-2.91%电子元器件1551.53-3.39%-1.35%通信设备1348.91-3.76%-0.60%信息服务1782.98-3.53%-1.70%汽车2880.27-3.27%-3.08%轻工制造1706.99-3.36%-1.79%家电1970.84-1.26%-2.62%纺织服装1924.41-2.98%-1.14%食品饮料4156.31-1.38%-2.22%农林牧渔1923.09-2.49%-0.72%医药4153.73-0.93%3.23%商业3907.91-2.71%-2.09%旅游2605.36-1.80%-0.28%电力1952.20-2.71%-2.22%交通运输2275.93-3.26%-2.77%房地产2513.18-3.46%-6.05%金融2391.77-1.55%-2.86%
资料来源：WIND
市场分析
突遭打击 地产再跌
周一的市场原来风平浪静，甚至在上午还一度有上攻的欲望，但是午后有一则消息让市场不安，即关于国务院同意逐步推进房产税的消息，这个消息证明了目前坊间流传的关于通过房产税来抑制高房价不是空穴来风，于是地产股开始遭遇了打击，午后在地产股的打压下，整个指数开始下滑，最终指数跌破2600点，上证指数报收于2592点，下跌2.4%，两市合计成交1600多亿元。
从市场热点看，上涨的板块还是围绕着电子板块为主，其中关于新能源电池相关个股走势也比较活跃，另外，我们也看到国家再次提出西部大开发策略，因此除了新疆板块在前期活跃之后，周二市场重庆和四川的板块也有走强的趋势，关于区域振兴这个板块，我们认为应该会存在阶段性的投资机会。权重股方面可谓再次遇到了打击，除了地产股以外，有色、煤炭等走势也不佳，我们再次强调上游投资链的机会已经过去，未来不应该对这类板块报以期望。
从近期的消息面看，管理层对于外部危机的判断有所加深，温总理近期提出要做好世界经济二次探底的准备，这说明管理层对于外部环境的恶化表示不乐观，这或许有可能会在政策方面再做引导，虽然我们不太认为会再次推出大型的投资计划，但是政策在后续可能会有其他方面的动作应该是可以预期的，否则在内外交困下要保持经济快速增长是有难度的。
目前的操作策略，尽可能以波段操作为主，医药股和商业股虽然在防御战中比较有利，但是前期医药股一直没跌，所以对此也要重视补跌的风险。
精品报告汇览
东阿阿胶：产业链一体化模式稳步推进
【内容摘要】：1、阿胶产业链一体化模式顺利推进中。公司以现有资源为平台，向上延伸至养驴产业，向下拓展至养颜养生馆、膏方等，力争形成“产品和服务”并重的成熟盈利模式，为未来业绩的长期稳健增长夯实基础;
2、阿胶块提价，阿胶浆价增量升。阿胶块受限驴皮资源，采取“限产提价”的策略，09 年预计销售收入超过 6 亿。今年初以来已累计提价 38.6%，而终端实际售价距最高零售价尚还有约 10%空间，预计下半年在终端需求拉动下继续提价的可能性很大。而复方阿胶浆实行“控价放量”策略，09 年销售收入超过 4 亿，未来受益于基层需求放量，增速有望达到 30%以上;
3、保健品业务有望实现较快增长，但利润贡献形成可观规模尚需时日。09 年保健品业务主推“阿胶元浆”、“桃花姬阿胶糕”、“九朝贡胶”等，销售收入达到 1 亿，净利润首次扭亏为盈约 204 万。在营销的有效推动下，预计未来 3 年有望实现 50%以上的增速，利润贡献逐年提高;
4、控制营销成效明显，销售渠道有待进一步改善。近年来，公司通过文化营销实现阿胶价值回归，实行“由销转营”打造终端拉动力，力推控制营销强化对市场控制力，取得了显著成效。未来公司计划提高医院处方的销售比重，OTC、商超和医院的目标比例达到 5：3：2，同时，还将加快与华润系万家超市的合作，打造“店中店”等特色盈利模式，进一步优化和完善销售渠道;
5、业绩成长比较明确，维持推荐的投资评级。公司拥有垄断资源优势，一体化产业链模式稳步推进，成长趋势良好，同时激励方案促使业绩释放动力较足，我们初步预计公司 10-12 年 EPS 分别为 0.89、1.24、和 1.68 元，未来业绩存在超预期可能，维持推荐的投资评级。
