lne 长城证券：长城证券投资快讯(06.08)
长城证券：长城证券投资快讯 更新时间：2010-6-9 0:06:56 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指2513.950.09%-2.12%沪深3002699.340.13%-1.63%中小板指数5818.711.28%4.49%风格板块指数大盘指数2244.88-0.33%-3.16%中盘指数2897.271.00%1.75%小盘指数3068.411.38%7.02%高价股指数2075.640.29%-0.19%中价股指数2595.711.01%0.62%低价股指数4674.60-0.35%-4.12%绩优股指数3175.57-0.39%-2.09%微利股指数1699.890.90%2.09%亏损股指数1843.180.70%0.65%高市盈率指数1039.401.12%2.32%中市盈率指数2210.161.50%3.07%低市盈率指数4008.51-0.48%-3.77%行业指数煤炭4697.91-0.12%-2.82%有色金属3440.540.41%-2.66%钢铁2472.120.09%-2.77%建材2301.990.63%0.01%石油化工2184.790.40%-1.66%机械3740.081.24%2.37%电子元器件1594.571.42%5.26%通信设备1350.301.14%2.55%信息服务1841.850.86%4.93%汽车2853.261.35%0.96%轻工制造1691.221.16%1.27%家电1958.730.72%-0.05%纺织服装1926.270.72%2.08%食品饮料4306.720.56%4.18%农林牧渔1909.940.94%1.72%医药4172.510.54%2.68%商业3971.180.90%2.85%旅游2638.640.91%2.80%电力1902.150.29%-1.31%交通运输2212.580.30%-1.52%房地产2500.940.36%1.28%金融2262.17-0.87%-5.06%
资料来源：WIND
市场分析
缩量整理 个股活跃
周二市场依然波澜不惊，权重股尤其是银行股持续低迷，连续创出新低，导致指数也在前期2481点的低位附近来回拉锯，但是另外一番景象则迥然不同，即中小盘股非常活跃，节能板块、区域板块、以及军工板块等均走势很强，我们判断在农行上市前可能大盘还是会有如此的格局，最终上证指数报收于2513点，上涨0.09%，两市合计成交1400多亿元。
从市场热点看，几个热点应引起关注，一个是军工板块，军工板块以中国卫星为龙头，主要触发的事件也是中国再度发射北斗卫星，我们认为，随着未来空间技术的应用得到加强，这个行业的空间会比较大;另一个表现不错的板块是新疆板块，新疆板块我们多次指出，这是长期可关注的板块，随着政策的细化，可能会有波段的机会;
从近期的消息面看，农行的上市应该是近期比较让市场关注的事件，虽然农行前期提出要削减规模，但是总体看农行还是今年目前以来最大的IPO，所以对市场的冲击毋庸置疑，这个阶段大盘不跌可能跟管理层考虑农行上市而暂时维稳有一定关系，谨慎的投资者应该做好两手准备。
目前的操作策略，尽可能以波段操作为主，中小盘股共振效应较大，应当回避同质化投资，不可以较大仓位参与投资。
精品报告汇览
丽江旅游：“二次创业”时机酝酿投资机会
【内容摘要】：1、云南省旅游资源可主要划为五个旅游圈，与其他旅游城市对比，无论入境游还是国内游，丽江-香格里拉旅游圈的热度近年来只增不减。丽江区域独具代表性的旅游资源、快速改善的区域通达性，令丽江有望成为川藏滇大香格里拉黄金旅游线的集散地，发展前景看好。
2、丽江旅游的两大股东-玉龙雪山景区管委会、云南旅游投资集团均资源雄厚，我们整理了两大股东的主要资源，预计雪山景区的深度开发，以及云旅投旗下的大理、西双版纳相关景区，有望为公司的外延成长打开空间。而公司分散的股权结构则成为预期资产注入事项的双刃剑。
3、公司自身业务目前经历转型，2011 年将迎来盈利爆发时点：1、大索道接待量瓶颈打开，预计 2011-2013 年接待量将逐步增至 09 年的 1.5 倍以上，由于折旧额较低、经营费用固定，新增收入将大幅增厚利润;2、和府酒店经营良好，同样由于经营杠杆高，2011-2013 年利润将快速增长;三年内净利润由 1000 万提升至 2000 万;3、云杉坪索道仍在 08 年改造完成后产能利用率逐步提升的阶段，利润增速快于收入增速。
4、大索道改造完成后提价是大概率事件，根据 03 年提价的经验数据，提价新增收入扣除景区环保基金后，基本落实为利润，大幅增厚 2011 年及以后的业绩。提价 25%将增厚 2011 年 EPS 0.08 元，并将公司 2011 年的动态 PE 降至 21 倍。
5、预计公司 2010-2012 年的每股收益分别为 0.24 元、0.74 元、0.92 元。对比其余景区公司，丽江旅游估值长期折价 30%左右，预计随酒店经营渐入正轨、公司迈开外延增长步伐，估值尚有提升空间。保守给予公司历史平均的 32 倍动态 PE，对应目标价 24 元;若大索道提价 25%，目标价可望达到 27 元。维持“推荐”评级。
