XiaoMing 长城证券：长城证券投资快讯(06.28)
长城证券：长城证券投资快讯 更新时间：2010-6-29 0:09:27 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指2535.28-0.69%-1.97%沪深3002716.78-0.71%-2.30%中小板指数5578.17-1.39%-2.20%风格板块指数大盘指数2309.20-0.47%-1.29%中盘指数2790.02-1.69%-3.37%小盘指数2914.02-1.80%-3.03%高价股指数2008.97-1.53%-3.49%中价股指数2583.94-1.58%-2.90%低价股指数4796.28-0.17%-0.93%绩优股指数3239.78-0.86%-1.77%微利股指数1630.90-1.91%-3.07%亏损股指数1798.03-1.33%-2.31%高市盈率指数1007.52-1.70%-3.00%中市盈率指数2094.04-1.54%-3.11%低市盈率指数4159.84-0.26%-1.04%行业指数煤炭4563.22-2.07%-6.08%有色金属3335.75-1.07%-4.37%钢铁2479.280.09%-2.47%建材2305.44-1.29%-2.02%石油化工2163.96-1.42%-2.90%机械3599.91-1.55%-3.63%电子元器件1503.56-2.45%-2.52%通信设备1293.71-3.35%-4.64%信息服务1804.62-1.06%-1.26%汽车2827.65-0.13%-0.70%轻工制造1670.95-1.50%-3.00%家电1994.41-0.87%-1.66%纺织服装1915.86-1.70%-0.63%食品饮料4174.41-1.94%-2.59%农林牧渔1863.01-1.95%-2.80%医药3682.68-1.25%-3.17%商业3930.69-1.10%-1.77%旅游2643.31-0.73%-0.54%电力1901.42-0.56%-1.56%交通运输2245.19-1.36%-2.77%房地产2593.67-0.94%-2.97%金融2388.090.01%-0.03%
资料来源：WIND
市场分析
再现地量 小盘续跌
周一市场继续调整，量能持续缩减，两市合计成交量仅900亿元，创出了近期的地量，盘面整体呈现沉闷的局面，个股虽有个别表现，但是依然没有带动整体大盘上攻的趋势，热点非常散乱，近期盘面的特征之一便是热点切换很快，不能持续，这使得操作难度加大，我们估计这种局面在农行上市前不会有所改观。在涨幅榜上，唯有银行股勉强整体飘红，但是总体来看也没有一种持续强势的特征出现，与之相反，小盘股则大面积下跌，中小板指数和创业板指数再次跌幅都在1%以上，最终上证指数报收于2535，下跌0.69%。
从市场热点分析，近期市场热点持续性差，上周五还在上涨的海西板块在周一则纷纷大跌，在消息逐步明朗的情况下，投机资金忙不迭地进行了出货，而银行股作为权重板块中相对的坚挺者，虽然近期有一定表现，但总体感觉还是为了农行的顺利发行，在中期不加息的预期下，银行股的基本面难有大的改善，息差不扩大的话对银行股业绩很难有真正提高，而地产的调控因素存在反而增加市场对银行不良坏账的担忧。
从近期的消息面看，G20峰会的召开也没有传出有新意的信息，虽然各国口头表示要谨慎对待刺激政策推出，但实际上各国由前期实行的双宽松的政策已经有所转向，财政政策方面都有紧缩的动向，所以目前最大的风险依然是经济是否会“二次探底”的问题。
目前的操作策略，尽可能以波段操作为主，中小盘股共振效应较大，应当回避同质化投资，不可以较大仓位参与投资，而善于做短线的投资者可把握权重股的阶段性机会。
精品报告汇览
云内动力：政策改变命运
【内容摘要】：1、节能汽车推广政策的出台，标志着2007年后轿柴重回国家重点支持行列，政府对交通领域节能减排过渡阶段的技术路径采取了更为开放和平等的态度。结合这一政策、未来较大概率出台的增加柴油供给的支持政策和中国柴油需求增速可能放缓的背景，我们更愿意相信政府正在为奠定中国适度发展轿柴的基础而努力，通过国际比较，我们认为未来6~7年中国柴油乘用车比例可能上升至8%~10%，其中2011~2012年将是中国轿柴借道微客起步的阶段，而2013~2016 年将是1.6L以下轿车柴油化迅速提高的阶段，2016年中国柴油乘用车销量或将超过200万辆规模。在此过程中，由于微客市场的特殊性或将形成微客柴油机市场的寡头竞争格局，而进一步地由于微客柴油机带来的规模优势使得轿车柴油机市场可能也将继续延续之前格局，云内目前看来有较大机会成为最主要的受益者。
2、依照行业惯例，很难想象上汽、长安这样的大汽车集团会在发动机这类关键零部件上长期依赖外部客户，因此未来我们或许可以看到上述集团谋求与云内更进一步地进行资本合作。另外，上汽、长安同一汽、东风相比，商用车平台一直属于弱势，若能将云内归入体系内，或可助力商用车业务的发展。由于目前云内已经与通用五菱开展产品合作，上汽可能更为主动。考虑到产品推出需至2011年底，我们大胆预测未来一年可能是关键时间段。
3、预计2010~2012年EPS分别为0.48、0.59、0.85元，尽管当前股价对应2010年PE似乎较高，但是实际上公司未来将逐步转型为一家以轿车柴油发动机为主的公司，以目前传统商用车轻型柴油机业务的盈利能力来衡量公司价值似乎有些“刻舟求剑”的意味。根据我们的预测，公司2012年净利润为3.37亿元，而2016年净利润可达约10亿元，这意味着站在2012年的时点，其未来四年的复合增长率仍将超过30%，因此上调至“增持”评级。
